中期邏輯:近期嘉能可公布2016年的產(chǎn)量目標(biāo),僅比2015年下調(diào)10萬噸左右,并且2015年嘉能可實(shí)際產(chǎn)量下降十分微小,顯示出即便當(dāng)前市場環(huán)境,主流銅礦供應(yīng)商真實(shí)縮減生產(chǎn)意愿不強(qiáng)。而以智利國家銅業(yè)公司為代表的礦山努力在降低成本,加上整體供應(yīng)的增加,中期銅價(jià)格依然面臨壓力。
短期邏輯:2月份中國精煉銅和銅精礦進(jìn)口均同比大幅增長。1-2月份中國十種有色金屬產(chǎn)量同比下降4.3%,不過,當(dāng)前短期的邏輯依然智利和秘魯銅供應(yīng)增速不及預(yù)期,估計(jì)市場在見到供應(yīng)增加前,短期支撐可能繼續(xù)。
日內(nèi)走勢:滬期銅主力合約1605日內(nèi)收盤在37750元/噸,最低價(jià)格37500元/噸,最高價(jià)格38140元/噸。夜盤收報(bào)37410元/噸,較昨日結(jié)算價(jià)下跌360元/噸。同期,倫銅較上個交易日上漲0.12%,收報(bào)4954.5美元/噸。
14日日內(nèi)以及夜盤,銅價(jià)格整體上沖高回落,不過當(dāng)前短期邏輯并未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化,國外銅供應(yīng)釋放速度不及預(yù)期的格局尚未改變;盡管中國1-2月份銅精礦進(jìn)口同比大增,但預(yù)計(jì)可能是冶煉企業(yè)為交儲所進(jìn)口,而精煉銅進(jìn)口的增加屬于全球范圍內(nèi)的庫存轉(zhuǎn)移,目前內(nèi)外比價(jià)已經(jīng)修正,因此進(jìn)口增加不能作為下跌的動力;但中期來看,銅供應(yīng)釋放是大方向,對于中期銅價(jià)格我們依然不看好。