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　　3月份以來，國內(nèi)玉米期現(xiàn)貨市場可謂“跌”聲一片。特別是在華北玉米大量逆流的沖擊下，遼寧錦州港玉米集港收購價由1950元/噸大跌至1870元/噸。如此降價，與國家臨儲玉米即將展開泄庫、且超期儲存玉米出庫價格可能僅1500元/噸有關(guān)。有傳聞稱，計劃泄庫總量4500萬～5000萬噸，預(yù)估出庫價1500～1600元/噸，出庫補(bǔ)貼100元/噸。除了臨儲拍賣以外，儲備輪換規(guī)模由常規(guī)的每年300萬～400萬噸提高至1000萬噸以上。

　　國內(nèi)玉米市場價格以跌為主

　　近期，國內(nèi)玉米市場政策傳聞不斷，主要是超期玉米定向銷售及拍賣，對市場心理形成打壓。在此背景下，國內(nèi)玉米市場價格以跌勢為主。值得一提的是，華北產(chǎn)區(qū)玉米外流至東北及南方銷區(qū)增多，并與東北玉米價格形成嚴(yán)重倒掛。

　　東北產(chǎn)區(qū)玉米市場價格穩(wěn)中有跌。截至目前，黑龍江肇東深加工企業(yè)15%水分三等玉米進(jìn)廠價1780元/噸，基本穩(wěn)定;吉林長春1800～1900元/噸，部分企業(yè)下調(diào)20～30元/噸;遼寧沈陽進(jìn)廠價1860元/噸，基本穩(wěn)定。

　　深加工企業(yè)主動降低收購量的原因：一方面，加工虧損導(dǎo)致很多企業(yè)限產(chǎn)，玉米需求量下降;另一方面，企業(yè)預(yù)期政策性糧源將在一個半月后投放，成本較低，而目前企業(yè)仍有一定量的玉米庫存。2月底，多數(shù)企業(yè)玉米庫存在1個月左右的加工用量，考慮到限產(chǎn)因素，企業(yè)自有玉米庫存需要消化更長時間。

　　另據(jù)了解，目前東北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購量普遍減少，個別企業(yè)玉米日收購量僅數(shù)百噸，是過去數(shù)月平均日收購量的1/5。多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購量降至過去數(shù)月均值的一半以下。

　　目前，華北產(chǎn)區(qū)玉米價格結(jié)束反彈，重返下跌通道。主要原因是市場各方主體普遍認(rèn)為，兩會后玉米“去庫存”政策將很快出臺，原本提價收購的當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)重現(xiàn)觀望情緒，甚至下調(diào)玉米收購價格。

　　不過，值得注意的是，目前華北地區(qū)玉米價格成為全國“洼地”，并與東北玉米價格形成嚴(yán)重倒掛，最大可達(dá)240元/噸，促使其大量倒流東北及南方銷區(qū)，加之農(nóng)戶惜售心理增強(qiáng)，因此預(yù)計，短期內(nèi)華北地區(qū)玉米價格繼續(xù)下行空間有限。

　　截至目前，山東濰坊玉米深加工企業(yè)14.5%水分三等玉米進(jìn)廠價1660～1700元/噸，較上周末下調(diào)20～30元/噸;河北石家莊1650元/噸左右，下調(diào)10元/噸;河南鶴壁1630元/噸，下調(diào)20元/噸。加工企業(yè)反映，過去兩天玉米到貨量增加，收購量超過加工量。　　此外，南北港口玉米價格繼續(xù)下跌?！　∫环矫妫A北玉米倒流至北方港口成本較低，對北方港口玉米價格有所沖擊。據(jù)了解，本年度(始于2015年10月)至今，北方四港玉米散糧下海量總計384萬噸，去年同期為709萬噸，同比下降45.8%。北方四港玉米下海量大幅下滑，充分說明南方銷區(qū)對東北玉米的依賴性大幅下降。另一方面，目前飼料養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢，加之進(jìn)口玉米和高粱大量到港，南方港口玉米庫存高企，促使其價格下跌。

　　截至目前，北方錦州港口收購玉米主流價格為1820～1900元/噸，理論平艙價1930～1940元/噸，貿(mào)易商停收較多。廣東港口玉米成交價格為2030～2050元/噸，較上周下跌10元/噸。

　　另據(jù)了解，近期東北臨儲加大對河北回流的管控力度，市場預(yù)期華北玉米價格將繼續(xù)下跌，加之預(yù)期春耕前東北、華北等產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶有賣糧意愿，在貿(mào)易商收購意愿不強(qiáng)和下游企業(yè)謹(jǐn)慎采購的情況下，糧價繼續(xù)下探空間依舊存在。

　　玉米期貨價格領(lǐng)跌國內(nèi)市場

　　伴隨著兩會過后臨儲玉米政策很快推出預(yù)期和相關(guān)市場傳聞此起彼伏，玉米期貨價格也領(lǐng)跌市場，1605主力合約期價大跌至1700元/噸水平，更是一種市場預(yù)期的體現(xiàn)。

　　簡單推算，若按照東北臨儲玉米出庫價1500元/噸(不計其他費(fèi)用)，至大連成本1550～1700元/噸，加上品質(zhì)升水，確實(shí)與1605合約期價看齊略低;若從國家“擋住進(jìn)口”的角度來看，目前南方港口進(jìn)口玉米理論到貨價在1450元/噸左右，倒推至東北港口僅1350元/噸，是否會作為臨儲玉米出庫價格的參考不得而知。

　　華北玉米大量逆流東北引關(guān)注

　　春節(jié)過后，華北玉米價格快速下跌，進(jìn)一步推動糧源大量逆流東北，甚至進(jìn)入臨儲庫，進(jìn)而引發(fā)市場高度關(guān)注。上周，遼寧、吉林傳聞臨儲庫嚴(yán)查華北玉米入庫便是一例。而“政策市的東北與市場化的華北”的再平衡，也是目前華北玉米價格跌勢逐步放緩、東北玉米價格(尤其是與河北接壤的遼寧)率先回落的根本原因。

　　從售糧進(jìn)度看，目前華北地區(qū)有三至四成糧源，農(nóng)戶階段性惜售，多數(shù)糧價偏低地區(qū)(尤其是優(yōu)質(zhì)玉米)獲得支撐，而謹(jǐn)慎來看，真正見底還需等待政策大起底。

　　兩會后或很快推出玉米改革

　　近期，兩則消息引起市場強(qiáng)烈關(guān)注。

　　一則是有關(guān)2012年移庫玉米定向銷售將于3月中旬啟動，限酒精生產(chǎn)企業(yè)，拍賣底價1500元/噸，生產(chǎn)后由當(dāng)?shù)厥≌诩Z食專項基金中補(bǔ)貼每噸200元，此后2013年臨儲玉米拍賣也將跟進(jìn)，拍賣底價1500元/噸(未經(jīng)核實(shí))。另一則新聞是，2016年3月11日湖南中央儲備玉米迎來2016年以來首次拍賣，競拍糧源為產(chǎn)自吉林的2014年二等糧源，拍賣底價2050元/噸，數(shù)量共計2000噸。

　　3月14日，有關(guān)我國臨儲玉米泄庫的傳聞繼續(xù)風(fēng)傳，隨著政策落實(shí)腳步臨近，離市場底部區(qū)間也越來越近。

　　從上周超期儲存玉米以1500元/噸價格銷售給深加工企業(yè)，并給予200元/噸補(bǔ)貼，此后2013年糧源按照1500元/噸底價拍賣的傳聞，到本周臨儲玉米年度泄庫目標(biāo)近5000萬噸，銷售價格區(qū)間1500～1600元/噸，正所謂無風(fēng)不起浪，我國玉米大規(guī)模泄庫風(fēng)暴或即將來襲。

　　在當(dāng)前我國能繁母豬存欄量連續(xù)30個月下降、3月份飼料消費(fèi)繼續(xù)下滑、南方港口迎接進(jìn)口谷物到貨年度高峰的情況下，市場觀望情緒將繼續(xù)積聚等待爆發(fā)。

　　直至政策坐實(shí)，才是底部探明、分批介入的好時機(jī)。