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　　隔夜商品期貨受原油期貨提振及對今日中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的良好預期下全線大幅反彈。今日早間中國公布的進出口數(shù)據(jù)超出預期再度振奮商品市場，其中銅價盤中漲逾4%，且兩天的時間就收復了3月18日來跌幅的一半。

　　今日滬銅主力合約大幅減倉3萬多手，各合約再次變成近低遠高排列，表明目前市場對遠期銅價又轉為較近期更為看好的心態(tài)。

　　近期因銅礦業(yè)代表表示不會減產(chǎn)而是消減成本來應對市場，及國內銅庫存大增引發(fā)供應過剩擔憂，且標普下調中國主權信用評級令市場對中國經(jīng)濟擔憂加劇，銅價在4月進行一波恐慌下跌。然而，在短期利空出盡后，暫時空頭缺乏更多的利空因素，反而利多頻現(xiàn)，令銅價止跌反彈。連近期一直高調喊空的高盛也改口稱：“大宗商品價格正在筑底，價格低位徘徊可能已成為過去?！?/p>

　　主要利多因素：

　　1、中國數(shù)據(jù)方面

　　目前公布的中國一季度PMI、外貿數(shù)據(jù)等來看都是指向中國一季度經(jīng)濟呈現(xiàn)回暖跡象，這令此前一直對中國經(jīng)濟報悲觀預期的投資者感到意外，就連國際貨幣基金組織(IMF)在12日下調全球經(jīng)濟增速時，唯獨上調了中國2016、2017年經(jīng)濟增速預期0.2個百分點至6.5%和6.2%。說明此前市場對中國經(jīng)濟的預判過于悲觀，一季度數(shù)據(jù)的好轉及IMF對中國經(jīng)濟增速的上調對市場信心有一定的提振作用。

　　2、美元方面

　　市場原本預期美聯(lián)儲今年加息4次，但從近期耶倫“鴿”聲中，市場普遍預期今年美聯(lián)儲或將加息2次，且下一次加息或在下半年，令美元指數(shù)從3月底開始下滑。4月12日美元指數(shù)跌至2015年8月25日來的低點93.627。美元下跌給銅價提供支撐效應。

　　3、原油方面

　　在各大產(chǎn)油國于本周末進行凍產(chǎn)協(xié)議商討之前，昨日有消息稱沙特阿拉伯和俄羅斯已經(jīng)達成了一項原油產(chǎn)量的穩(wěn)定協(xié)議，消息令隔夜原油期貨暴漲。市場預計在沙、俄的表率下，周末凍產(chǎn)協(xié)議達成的概率較大。但仍需關注會前的“風吹草動”引發(fā)商品市場的動蕩。

　　短期利好中含長期基本面隱憂：

　　本周五10:00將發(fā)布中國3月工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、一季度GDP等重要數(shù)據(jù)。在已公布的超預期數(shù)據(jù)來看，周五的一系列數(shù)據(jù)預計較為樂觀，或將為銅價再次提供支撐。本周銅價在市場人氣改善下，或將繼續(xù)維持偏強走勢。

　　但中長期來看，中國經(jīng)濟仍存較大的下行壓力，需求放緩仍是市場關注的焦點，且國內庫存量巨大也給銅市增加供應壓力。目前上期所銅庫存雖已連續(xù)三個月下滑但下滑幅度較緩慢，讓市場對去庫存速度失去信心。

　　中長期來看銅價難以逆轉弱勢格局。今日中國發(fā)改委表示今年國際大宗商品價格低位震蕩運行的可能性很大。IMF也稱，金屬價格在今明兩年預計分別下跌14%和1%。未來價格指向持續(xù)下跌，但是受需求(尤其是來自中國)及強勁供應的影響，存在不確定的漲勢。