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　　大秦鐵路公告2015年年報及2016年一季報：2015年公司實現(xiàn)營業(yè)收入525.3億元，同比下降2.67%，歸屬上市公司股東凈利潤126.5億元，同比下降10.84%，每股收益0.85元，同比下降10.53%。2016年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入111.1億元，同比下降19.93%，歸屬上市公司股東凈利潤20.5億元，同比下降44.71%，每股收益0.14元，同比下降44%。

　　運量下降是影響2015年業(yè)績的核心因素：2015年公司貨物發(fā)送量5.42億噸，同比下降4%，貨物運輸量為6.8億噸，同比下降9.7%，換算周轉(zhuǎn)量3412億噸公里，同比下降11.1%。核心路產(chǎn)大秦線貨運運輸量完成3.97億噸，同比下降11.8%。運量下降主要原因是全國煤炭供需情況萎靡，公司主要貨源區(qū)域發(fā)送需求減少，以及周邊新線開通帶來的分流影響。雖然2015年2月1日起全路上調(diào)貨運價格1分錢/噸公里，但是運量下滑影響抵消了提價的貢獻，造成營業(yè)收入減少，利潤下降。

　　2015年成本相對穩(wěn)定，繼續(xù)壓縮空間有限：2015年公司營業(yè)成本369.8億元，同比增長0.42%，相對穩(wěn)定。其中成本占比較高的人力成本(占比33.82%)同比增長7.89%，折舊(占比12.98%)同比增長4.24%，而由于運量下降后，大修成本、電力及燃料、材料等分別同比下降22.7%、14.59%、10.24%。整體看，由于公司成本結(jié)構(gòu)較為剛性，因此繼續(xù)壓縮成本的空間相對有限。

　　朔黃線運量下降，2015年投資收益同比減少：2015年公司投資收益20.98億元，同比減少17%。主要是因為受整體煤炭運輸形勢影響，朔黃線運量也有所下滑，導致朔黃線投資收益下降。

　　2016年Q1，量價雙殺導致公司業(yè)績大幅下降：2016年2月4日起，煤炭運價每噸公里下調(diào)1分錢，約同比下降10%；與此同時，運價下調(diào)并未給運量帶來向上彈性，2016年Q1大秦線完成運量8328萬噸，同比下降21.43%，運量下降的主要原因是受供給側(cè)改革影響，煤炭公司減產(chǎn)以及春節(jié)期間停工等原因造成貨源減少，同時神華集團降價保量，部分貨源受到自準池線分流至朔黃線，對公司運量造成了進一步影響。而去年同期運量處于高位，導致2016年Q1運量同比大幅下降。量、價雙殺，導致一季度公司業(yè)績大幅下降。

　　2016Q1朔黃線營銷策略初現(xiàn)成效，公司投資收益同比增長16%：神華集團在2016Q1展開了降價保量的營銷策略，利用全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢，給予客戶(鐵路港口海運)一口價優(yōu)惠服務(wù)，吸引了較多貨源，2016年3月黃驊港鐵路煤炭調(diào)入量同比增長74%，從業(yè)績來看，公司投資收益(主要為朔黃線投資收益)同比增長16%，朔黃線降價保量營銷策略初現(xiàn)成效。當然，降價也將帶來一些惡性競爭，雖然運量增長約74%，但是利潤增長僅為16%。