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　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：上海現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)70800-71600元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在71350，俄鎳報(bào)在71000附近。

　　中期邏輯：上周，鎳現(xiàn)貨進(jìn)口依然處于小幅虧損的狀態(tài)；預(yù)計(jì)俄鎳進(jìn)口量環(huán)比或有所收縮；另外5月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比減少，國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)量料環(huán)比收窄。另外，印尼青山不銹鋼投產(chǎn)，將減少印尼鎳鐵出口能力，短期高鎳鐵價(jià)格料強(qiáng)勢(shì)；但預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量或會(huì)提升，將限制鎳鐵價(jià)格強(qiáng)度。

　　短期邏輯：低品位鎳鐵價(jià)格此前下調(diào)幅度有限，山東地區(qū)環(huán)保將限制低鎳鐵供應(yīng)，低鎳鐵價(jià)格預(yù)期下降困難。高鎳鐵預(yù)計(jì)將受到印尼不銹鋼投產(chǎn)提振，高鎳鐵價(jià)格短期預(yù)期強(qiáng)勢(shì)，整體提振鎳價(jià)。

　　6月20日日內(nèi)以及夜盤(pán)，鎳價(jià)整體上再度大幅回升；鎳價(jià)對(duì)鎳鐵的比值稍微有所恢復(fù)，但是依然處于高位；印尼青山不銹鋼的投產(chǎn)已經(jīng)刺激了高品位鎳鐵價(jià)格的回升；高品位鎳鐵價(jià)格的上調(diào)改善了鎳價(jià)對(duì)鎳鐵比值，從而形成了鎳價(jià)和鎳鐵價(jià)格相互支撐的狀態(tài)。

　　不過(guò)，如果菲律賓鎳礦供應(yīng)不出現(xiàn)問(wèn)題的話，如果高鎳鐵價(jià)格上漲，則比較容易刺激國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能，本質(zhì)上，國(guó)內(nèi)鎳鐵不會(huì)因?yàn)橛∧徭囪F減少出口而出現(xiàn)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的缺口；另外，青山印尼不銹鋼投產(chǎn)之后，或和國(guó)內(nèi)不銹鋼企業(yè)爭(zhēng)奪最終的不銹鋼銷(xiāo)售市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量或受到一定的擠壓，對(duì)鎳鐵的需求或有所降低。鎳價(jià)短期的上漲邏輯并不完全順暢，這是鎳價(jià)常規(guī)的劇本。

　　但印尼不銹鋼投產(chǎn)之后，后續(xù)依然有不銹鋼項(xiàng)目，如果印尼不銹鋼項(xiàng)目完全投產(chǎn)之后，以現(xiàn)有的印尼鎳鐵產(chǎn)量，基本上會(huì)被其國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)能消化?？赡軣o(wú)法對(duì)外過(guò)多的出口，而此時(shí)，菲律賓鎳礦供應(yīng)的重要程度大幅度上升。

　　菲律賓鎳礦供應(yīng)3-9月份屬于季節(jié)旺季，如果無(wú)人為干擾，供應(yīng)不存在問(wèn)題；10月份菲律賓鎳礦進(jìn)入雨季，供應(yīng)急促減少；當(dāng)前的問(wèn)題是，國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格經(jīng)歷了此前的長(zhǎng)期低迷，鎳礦庫(kù)存極低，因此如果鎳價(jià)不上漲以刺激鎳礦/鎳鐵庫(kù)存的重建，那么如果菲律賓雨季到來(lái)的話，國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)就難以保證。另外，菲律賓新任總統(tǒng)此前已經(jīng)放風(fēng)要整頓鎳礦行業(yè)的環(huán)保問(wèn)題，如果屆時(shí)，菲律賓在雨季開(kāi)始整頓鎳礦行業(yè)的話，菲律賓鎳礦企業(yè)即便有能力沖破政策限制，但也難以打破自然條件的限制；國(guó)內(nèi)鎳鐵供應(yīng)就更難保障，因此當(dāng)前國(guó)內(nèi)鎳價(jià)合理的邏輯依然是看回升，盡管，或許從當(dāng)前的實(shí)際供需還找不到上漲的理由，但是從供應(yīng)安全的角度來(lái)看，鎳鐵價(jià)格需要回升以重建安全的庫(kù)存，而庫(kù)存的重建則需要價(jià)格上漲，如果當(dāng)前不漲，甚至如果下跌，那么后期一旦供應(yīng)有變，則價(jià)格上漲只會(huì)更猛烈。