推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 2016年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程充滿著不確定性，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品供給側(cè)改革如火如荼，包括油脂油料在內(nèi)的大宗商品市場波動頻繁而劇烈。作為我國對外開放較為深入的一個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，油脂油料行業(yè)面臨復(fù)雜的形勢和諸多挑戰(zhàn)，企業(yè)亟需利用多種風(fēng)險(xiǎn)管理模式輔助經(jīng)營。在近期舉辦的2016年第八屆全球大宗糧油產(chǎn)業(yè)峰會上，來自國內(nèi)外的行業(yè)專家多視角分析了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和農(nóng)產(chǎn)品市場走勢，闡述產(chǎn)業(yè)發(fā)展新熱點(diǎn)，并對新形勢下如何利用金融衍生工具輔助生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行了解讀。
天氣等多因素推升大宗商品價(jià)格
今年上半年，國內(nèi)大宗商品市場出現(xiàn)了“創(chuàng)紀(jì)錄”的普漲局面，農(nóng)產(chǎn)品此輪反彈的根源和可持續(xù)性備受投資者關(guān)注。市場人士分析稱，這一方面由于豆粕等消費(fèi)需求大幅增長，且惡劣天氣導(dǎo)致全球大豆減產(chǎn)，供應(yīng)出現(xiàn)缺口推升糧油價(jià)格；另一方面國內(nèi)貨幣脫虛向?qū)?、?shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)復(fù)蘇跡象也是原因之一。
中糧集團(tuán)套保部副總栗燕川表示，今年中國豆粕的消費(fèi)量將出現(xiàn)9%的超預(yù)期增長。一是今年菜籽、棉籽減產(chǎn)，這部分的蛋白缺口需用豆粕替代；二是由于國家政策調(diào)整，中國去年DDGS進(jìn)口量減少了100萬噸，這部分減少的蛋白也需由豆粕來替代；三是當(dāng)前養(yǎng)殖利潤率很高，從一些上市的養(yǎng)殖企業(yè)半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，今年上半年企業(yè)利潤約是去年同期的三倍，這將使得飼料中豆粕配比增加，提升豆粕需求。
而今年頻發(fā)的惡劣天氣給全球大豆生產(chǎn)帶來了隱憂。據(jù)《油世界》統(tǒng)計(jì)，4月罕見的洪澇災(zāi)害導(dǎo)致阿根廷200萬噸的大豆產(chǎn)區(qū)被廢棄，6月末大豆庫存降低了420萬噸，巴西旱災(zāi)使其5月末大豆庫存降低了920萬噸，預(yù)計(jì)下半年南美大豆出口將減少800到900萬噸。“隨著全球人均消費(fèi)油脂價(jià)格的提升以及大豆等油料庫存的降低，油脂油料價(jià)格有望進(jìn)一步走高?！薄队褪澜纭穲?zhí)行主編托馬斯·梅爾基告訴記者。
資金因素同樣不容忽視，永安期貨總監(jiān)李釗通過對比我國M1和M2增速，認(rèn)為國內(nèi)貨幣出現(xiàn)脫虛向?qū)?，?shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展現(xiàn)利好。他表示，從去年10月份以來，M1的增速高于M2的增速，出現(xiàn)“倒剪刀差”，這表明國內(nèi)老百姓的資金從理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品流向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款。這使得雖然我國信貸規(guī)模在今年初出現(xiàn)井噴，1季度信貸增速超過4萬億，但CPI漲幅有限，6月CPI同比增長1.9%，相比之下，PPI同比增幅雖仍為負(fù)值，但已出現(xiàn)抬頭之勢，CPI與PPI之差在縮小，這也與去年工業(yè)企業(yè)多個(gè)指標(biāo)發(fā)出的再庫存信號吻合。
期貨功能顯現(xiàn)
農(nóng)企呼吁上市期權(quán)保護(hù)傘
對于“靠天吃飯”的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)來說，氣象、氣候變化對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)影響非常大，而作為我國對外開放比較深入的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，油脂油料品種不僅受國內(nèi)外天氣因素的影響，還與國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政治等綜合因素密切相關(guān)。今年以來，厄爾尼諾造成遍及全球的干旱、風(fēng)暴、洪水等氣候?yàn)?zāi)害；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇舉步維艱，多國債券步入負(fù)利率的“藍(lán)?！?，英國脫歐更增強(qiáng)了市場對全球貨幣寬松加劇的預(yù)期；去年8月人民幣匯率的貶值打破了企業(yè)對人民幣長期固定升值的預(yù)期，國際貿(mào)易形勢更加嚴(yán)峻復(fù)雜。
中國證券報(bào)記者從企業(yè)人士處了解到，面對當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，企業(yè)對金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具有著強(qiáng)烈需求，一些大型企業(yè)已經(jīng)很成熟的運(yùn)用期貨等工具指導(dǎo)生產(chǎn)經(jīng)營，一方面利用期貨價(jià)格信號決策生產(chǎn)經(jīng)營，另一方面，通過期貨市場套保操作穩(wěn)定利潤。
據(jù)了解，中國的大豆壓榨利潤一直處于全球洼地，且大部分處于負(fù)值，但中國的大豆進(jìn)口量卻逐年上升，壓榨產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，托馬斯·梅爾基預(yù)計(jì)，中國大豆壓榨產(chǎn)能今年末將達(dá)到1.4億噸，而支撐企業(yè)“負(fù)利潤下擴(kuò)張”的正是期貨市場。
“用相同時(shí)間點(diǎn)的大豆價(jià)格和豆油價(jià)格計(jì)算壓榨利潤，大部分時(shí)間我國的壓榨廠是虧損的，但我國期貨市場的交易量是非常大的，企業(yè)可以通過在期貨市場的高點(diǎn)賣出豆油期貨套保，實(shí)現(xiàn)盈利?！崩跹啻ㄕf，只要盤面出現(xiàn)幾周時(shí)間的正利潤，就可以把全年產(chǎn)量的利潤通過套保鎖定。
“從現(xiàn)在的期貨價(jià)格看，1701和1705合約價(jià)格計(jì)算出的套保利潤都是負(fù)的，因此目前國內(nèi)主流壓榨企業(yè)均沒有或很少進(jìn)口10月船期大豆?！敝袃Z油脂公司總助孫大鑫進(jìn)一步解釋了企業(yè)如何利用期貨價(jià)格指導(dǎo)經(jīng)營。
市場人士認(rèn)為，由于企業(yè)實(shí)際經(jīng)營中面臨的問題復(fù)雜多樣，單一的期貨套期保值難以滿足企業(yè)個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場亟需完善。農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的上市將會很好的解決這一問題，企業(yè)可通過期貨與期權(quán)的多樣組合，滿足自身的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。而作為成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的上市交易更對建設(shè)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)具有重要意義。
