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　　自2015年年底開啟漲勢以來，黃金受到了市場的高度關(guān)注，其間國內(nèi)黃金現(xiàn)貨和期貨市場的成交規(guī)模不斷創(chuàng)出新高。

　　在昨日于北京舉行的“2016中國國際黃金大會”系列分論壇——“黃金衍生品市場發(fā)展論壇”上，上海期貨交易所副總經(jīng)理滕家偉表示，作為我國黃金市場的重要組成部分，黃金期貨自2008年掛牌上市以來，在發(fā)揮市場功能、服務(wù)實體產(chǎn)業(yè)等方面取得了明顯成效。

　　滕家偉說，近年來國內(nèi)黃金期貨市場規(guī)模穩(wěn)步增長。2015年，黃金期貨全年成交量5063.44萬手，成交金額11.98萬億元，分別是上市當(dāng)年的6.5倍和8倍。今年上半年黃金期貨成交量4115.12萬手，同比增長89.5%，成交金額10.6萬億元，同比增長100.6%。截至今年上半年，共有17個注冊品牌可用于黃金期貨實物交割，注冊品牌企業(yè)產(chǎn)量全國占比超過50%。

　　黃金期貨套保效率穩(wěn)定在95%以上

　　隨著黃金期貨市場成交規(guī)模的擴(kuò)大和市場參與度的提升，投資者結(jié)構(gòu)也進(jìn)一步優(yōu)化?！包S金期貨市場法人客戶的參與度在逐年增長，法人客戶持倉量及成交量、套期保值量和實物交割量等一系列指標(biāo)近年來保持相對較高的水平?！彪覀ソ榻B，2015年黃金期貨法人客戶持倉占比為62.8%，與其他品種相比，黃金期貨上的法人客戶的持倉意愿相對更加強(qiáng)烈。

　　實際上，目前以國內(nèi)黃金生產(chǎn)和消費企業(yè)、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)為代表的法人客戶已成為黃金期貨市場的重要參與力量。

　　在交通銀行(601328,股吧)貴金屬業(yè)務(wù)中心總裁李瑢看來，商業(yè)銀行是國內(nèi)黃金現(xiàn)貨市場主要的做市商，同時又參與期貨市場，起到了連通現(xiàn)貨市場與期貨市場的作用，也進(jìn)一步提升了國內(nèi)黃金期貨市場的流動性。

　　據(jù)介紹，2015年商業(yè)銀行開展黃金期貨自營交易規(guī)模達(dá)1109噸，同比增長21.09%。“隨著國內(nèi)黃金期貨市場的發(fā)展，越來越多的商業(yè)銀行對參與黃金期貨交易產(chǎn)生了濃厚興趣?！崩瞵屨f。

　　不僅是商業(yè)銀行，隨著市場規(guī)模的逐步擴(kuò)大，不少基金公司對黃金期貨投資也產(chǎn)生了興趣，目前有多家基金公司已經(jīng)申報以貴金屬期貨為投資標(biāo)的的ETF或LOF產(chǎn)品，僅今年7月以來，就陸續(xù)有4只貴金屬期貨基金的申請材料獲證監(jiān)會受理。

　　除投資功能外，近年來黃金價格波動幅度的加大也使黃金期貨的套保功能得以有效發(fā)揮。據(jù)介紹，近年來國內(nèi)黃金期貨套期保值效率始終穩(wěn)定在95%以上。2015年上半年和下半年，黃金期貨套期保值效率分別為97.6%和98.8%，位列上期所各品種之首。

　　“今年上半年，黃金期貨套期保值日均交易量3865手，同比增長36.3%；日均持倉量5.7萬手。越來越多的黃金生產(chǎn)、加工和流通等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)通過期貨市場，有效實現(xiàn)了穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營、控制風(fēng)險敞口和鎖定利潤的預(yù)期?！彪覀フf。

　　期現(xiàn)、內(nèi)外聯(lián)動緊密，更利于企業(yè)套保

　　在當(dāng)前黃金市場不確定性因素增加的背景下，不少業(yè)內(nèi)專家均預(yù)測未來黃金價格仍將出現(xiàn)較大幅度波動。

　　中國黃金集團(tuán)公司總經(jīng)理、黨委書記宋鑫分析，金價的波動受到全球若干復(fù)雜因素的共同影響，現(xiàn)階段來看，主要是美聯(lián)儲加息以及一些局部的不可測風(fēng)險事件可能會對金價產(chǎn)生較大影響。

　　IAMGOLD Corporation董事長Donald Charter認(rèn)為，英國脫歐事件是全球金融市場一個巨大的災(zāi)難，“從中也能看出來，現(xiàn)在除美國方面的因素外，有更多的因素可能會對金價后期走勢產(chǎn)生重大影響”。

　　Donald Charter進(jìn)一步表示，金價變動的邏輯與其他大宗商品不同，即便價格出現(xiàn)大幅下跌，也不太可能導(dǎo)致黃金礦企的供應(yīng)量大規(guī)模減少，黃金市場供求關(guān)系的驅(qū)動力與其他品種不太相同。

　　紫金礦業(yè)(601899,股吧)集團(tuán)執(zhí)行董事、副總裁方啟學(xué)坦言，未來幾年金價仍充滿不確定性，包括歐元區(qū)、美聯(lián)儲加息、人民幣匯率以及全球量化寬松環(huán)境等各方面在內(nèi)的不確定性因素，都將使未來幾年金價走勢存在很多變數(shù)?！安贿^，總體來看金價底部可見，但上漲的空間存在很大不確定性?！狈絾W(xué)說。

　　在山東招金集團(tuán)副董事長翁占斌看來，未來幾年黃金價格出現(xiàn)巨幅波動是不得不面對的，“在價格大幅波動的背景下，企業(yè)利用期貨等衍生工具對沖風(fēng)險是不錯的選擇，但也要結(jié)合企業(yè)自身所能承受風(fēng)險進(jìn)行實際操作”。

　　“每個企業(yè)的風(fēng)險偏好不同，因此在開展套保業(yè)務(wù)時，建立的套保頭寸也不盡相同，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)自身情況進(jìn)行設(shè)定。”宋鑫強(qiáng)調(diào)。

　　值得一提的是，隨著國內(nèi)黃金期貨市場的發(fā)展，國內(nèi)黃金期貨價格與相關(guān)市場聯(lián)動更加緊密，更有利于企業(yè)套保。

　　滕家偉說，多年來上期所黃金期貨價格與國內(nèi)現(xiàn)貨價格、境外黃金期貨價格始終呈現(xiàn)高度緊密相關(guān)，2015年國內(nèi)黃金期貨價格與國內(nèi)現(xiàn)貨價格的相關(guān)系數(shù)為0.9947，與境外黃金期貨價格的相關(guān)系數(shù)為0.954，表明上期所黃金期貨價格能夠較為充分反映國內(nèi)、國際供求關(guān)系的變化趨勢，已成為國內(nèi)黃金遠(yuǎn)期報價的重要定價依據(jù)。

　　滕家偉表示，在新形勢下，上期所將繼續(xù)堅持以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為宗旨，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場，積極助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，努力為黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供安全有效的風(fēng)險管理平臺。一方面要深化產(chǎn)業(yè)服務(wù)，針對黃金生產(chǎn)、消費和貿(mào)易企業(yè)的特點，開展形式多樣的套期保值宣傳培訓(xùn)，加強(qiáng)現(xiàn)場服務(wù)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，進(jìn)一步提升實體企業(yè)運用期貨工具的能力和水平。二是做精做細(xì)品種，適應(yīng)市場發(fā)展和產(chǎn)業(yè)客戶需要，優(yōu)化合約，完善規(guī)則，提高運行效率，進(jìn)一步發(fā)揮市場功能。三是推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，加強(qiáng)黃金期貨期權(quán)等貴金屬衍生品研究，完善品種序列，不斷豐富市場避險工具。四是探索對外開放，抓住“一帶一路”國家戰(zhàn)略機(jī)遇，加快交易所國際化進(jìn)程，有序推動市場對外開放，研究境外投資者進(jìn)入國內(nèi)期貨市場的可行性，擴(kuò)大定價的國際影響力。