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　　1、報(bào)告期內(nèi)鈦白粉收入同比下滑4.5%主要由于售價(jià)下降19.6%。

　　公司86.43%的收入來(lái)自于鈦白粉業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)公司完成鈦白粉產(chǎn)量12.22萬(wàn)噸，銷量12.79萬(wàn)噸，均同比增長(zhǎng)18.65%，產(chǎn)銷率104.66%。鈦白粉業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.02億元，同比減少4.54%，主要由于鈦白粉平均售價(jià)較去年同期下降19.55%。從價(jià)格走勢(shì)看，上半年經(jīng)歷8次提價(jià)后，鈦白粉價(jià)格底部回升，盈利上，毛利率為26.63%，較去年同期提升6.74%主要由于原材料成本同比下滑12.58%，盈利得到改善。

　　2、海外提價(jià)有利支撐國(guó)內(nèi)價(jià)格，下半年鈦白粉仍有漲價(jià)預(yù)期。

　　海外提價(jià)將直接利好中國(guó)出口，而中國(guó)出口量是2016年需求端的最大變量。2016年1-6月，我國(guó)鈦白粉出口34.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.3%，全年出口量有望達(dá)到70萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%以上，出口量將占到有效產(chǎn)能280萬(wàn)噸的四分之一。供給端尚未放量同時(shí)，出口的持續(xù)向好使得中國(guó)鈦白粉市場(chǎng)的供需格局發(fā)生改變。上半年中國(guó)鈦白粉出口、進(jìn)口價(jià)格均處于上升通道，公司提價(jià)9次才達(dá)到15年行業(yè)的均價(jià)水平，后續(xù)價(jià)格仍有上漲動(dòng)力。

　　3、收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)，公司產(chǎn)能排名全球第四，在行業(yè)整合中處于先機(jī)。

　　鈦白粉行業(yè)整合大幕已經(jīng)拉開，公司并購(gòu)行業(yè)巨頭龍蟒鈦業(yè)后，鈦白粉年產(chǎn)能將提升至56萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)20%市場(chǎng)份額，躋身亞洲第一，全球第四。合并后根據(jù)龍蟒16-17年業(yè)績(jī)承諾9、11億元，保守估計(jì)2017年公司有望實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14億元。

　　后續(xù)鈦白粉提價(jià)，公司凈利潤(rùn)彈性較大。