推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 去年年底，大多數(shù)分析師對于今年P(guān)TA走勢的預(yù)期都較為樂觀，原因在于遠(yuǎn)東破產(chǎn)、翔鷺爆炸后，整個PTA市場存在產(chǎn)能天花板，除去僵尸企業(yè)和不能開啟的裝置外，實際能開啟的裝置產(chǎn)能只有3700萬噸，與下游聚酯的產(chǎn)能需求大致持平，PTA市場全年供需基本平衡。
而PTA實際的運行軌跡與當(dāng)時預(yù)測相去甚遠(yuǎn)，究其原因在于以下兩個方面：一是PTA在4月快速拉起后，加工費迅速擴(kuò)大，形成了天量套保單；二是PTA大廠一改往年態(tài)度，低加工費卻不減產(chǎn)，致使某些小廠常年處于虧損狀態(tài)下，加速行業(yè)洗牌。
PTA經(jīng)過2011年到2013年產(chǎn)能的快速投放，整個產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)過剩。2014年，PTA生產(chǎn)已處于虧損狀態(tài)，當(dāng)時以逸盛、恒力、翔鷺為代表的PTA工廠結(jié)成聯(lián)盟，通過限制開工率、不許在期貨上做空，跟隨上游PX以成本定價(0.655PX+720)來維持行業(yè)利潤，隨后聯(lián)盟破裂以后，加工費下滑。
成本定價，PTA處于弱勢
在PTA產(chǎn)能出清之前，仍是成本定價的邏輯。今年P(guān)X利潤一直維持在較高水平，原因在于PTA對于PX產(chǎn)能過剩，PTA工廠和PX工廠的博弈中處于下風(fēng)。目前國內(nèi)PTA產(chǎn)能為1440萬噸，以行業(yè)80%的開工率來算，PX國內(nèi)每月貢獻(xiàn)產(chǎn)量為96萬噸，進(jìn)口量以平均量100萬噸/月估算，國內(nèi)每個月PX的供給量為196萬噸，對應(yīng)PTA量約300萬噸/月，產(chǎn)能3600萬噸，有效產(chǎn)能存在小幅缺口，導(dǎo)致PX處于上風(fēng)。
建議四季度波段做多
9月后，PX裝置檢修主要在日韓，大約有500萬噸PX裝置將檢修，在9月ACP談判中，賣家除了美孚外，其他賣家認(rèn)為價格太低，難以接受，最終導(dǎo)致談判破裂。若談判達(dá)成，PX協(xié)議價在780美元，高于8月談成的775美元，可見本月的交易重心應(yīng)該較8月有所上移。同時，PX—石腦油價差可能繼續(xù)維持在高位。在PTA端，海南逸盛、恒力石化、臺化、虹港石化后續(xù)均有檢修計劃，涉及產(chǎn)能690萬噸(不含恒力石化已經(jīng)檢修的那條線)，屆時PTA開工率將下滑到56%附近，而聚酯在G20后重啟，負(fù)荷從65%回升到80%，若按照PTA工廠平均檢修半個月計算，則PTA可去社會庫存10萬噸。
四季度PTA沒有產(chǎn)能投放，從供給面來看，PTA有產(chǎn)能天花板，且四季度需求好于三季度，PTA總社會庫存不高，基本面在四季度將偏暖，平均加工費或有所提升，預(yù)計將提升到500—600元/噸，但是受制于PTA工廠套保壓制，PTA漲勢可能會一波三折，四季度將呈現(xiàn)振蕩上行走勢。操作上，建議波段做多。
