人c交zzzooozzzooo_国产老肥熟xxxx_亚洲av无码男人的天堂_人妻护士在线波多野结衣

　　“PTA期貨上市十周年”系列報(bào)道之三

　　十年來，隨著PTA期貨市場(chǎng)相關(guān)機(jī)制的完善和市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量的提升，PTA產(chǎn)業(yè)企業(yè)慢慢認(rèn)識(shí)到期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間相輔相成的關(guān)系，參與期貨市場(chǎng)的熱情越來越高。

　　PTA期貨日臻成熟

　　作為第三方咨詢機(jī)構(gòu)的研究人員，中纖網(wǎng)聚酯部門負(fù)責(zé)人趙城見證了PTA期貨這十年的成長(zhǎng)。

　　令趙城印象最深的是，在中纖網(wǎng)舉行的一次飲料企業(yè)包裝會(huì)議晚宴上，剛過21時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)幾乎所有人都拿出手機(jī)打開期貨行情軟件，查看PTA期貨夜盤的開盤情況。

　　據(jù)鄭商所統(tǒng)計(jì)，2007年P(guān)TA期貨單邊成交量不足400萬手，到2015年已經(jīng)突破2.3億手。近兩年，PTA期貨單邊持倉量最高時(shí)突破100萬手。日益良好的市場(chǎng)流動(dòng)性為PTA產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)套期保值提供了良好的保障。

　　“盡管交割量在期貨交易總量中占比很小，但正是這樣一個(gè)交割機(jī)制的存在，使期貨價(jià)格隨著合約到期日的臨近逐步向現(xiàn)貨回歸。”國(guó)投安信期貨分析師龐春艷對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，PTA期貨上市之初交割率很高，后來隨著市場(chǎng)活躍度的提升和產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)期貨了解的深入，企業(yè)更多選擇在合約到期前了結(jié)套保頭寸，交割率逐步降至0.1%附近，“雖然交割率近些年來持續(xù)下降，但交割總量整體是上升的，這說明，PTA期貨市場(chǎng)規(guī)模在穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度在不斷提升”。

　　在國(guó)泰君安期貨分析師董丹丹看來，在化工類期貨品種中，PTA期貨的產(chǎn)業(yè)客戶認(rèn)可度最高。一方面，國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)模較大，年生產(chǎn)量3000多萬噸，其價(jià)格不是幾家貿(mào)易商聯(lián)合能撼動(dòng)的，即使短時(shí)間出現(xiàn)非理性上漲或下跌，市場(chǎng)參與方很快就能通過PTA期貨市場(chǎng)套?；蛱桌M(jìn)行修正。另一方面，PTA期貨交割機(jī)制的完善也促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)客戶的參與。

　　“我國(guó)聚酯行業(yè)集中在江浙和福建地區(qū)，尤以江浙地區(qū)為重，PTA交割倉庫也呈現(xiàn)這樣的分布格局。近年來隨著PTA交割量的增加，鄭商所不斷擴(kuò)充PTA交割倉庫總庫容。另外，今年年初鄭商所在PTA期貨上引入交割廠庫制度，PTA的信用倉單規(guī)模逐漸超過實(shí)物倉單規(guī)模。這些都促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)客戶的參與?！倍さふf，正是得益于市場(chǎng)的活躍和產(chǎn)業(yè)客戶的積極參與，PTA期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能才得以發(fā)揮。

　　不僅如此，PTA期貨的成熟也體現(xiàn)在對(duì)國(guó)際PTA市場(chǎng)的影響上。隨著我國(guó)PTA產(chǎn)能在全球比重的提升，國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格幾乎成為北美、歐洲等地合同價(jià)的重要參考依據(jù)?！皩?duì)比近幾年北美PTA合同價(jià)和國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨均價(jià)，大部分時(shí)間二者的走勢(shì)是同步的。稍微不同的是，近兩年國(guó)內(nèi)PTA期貨市場(chǎng)日益成熟，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的期現(xiàn)結(jié)合操作使PTA價(jià)格波動(dòng)頻率減慢。特別是去年供應(yīng)商用現(xiàn)貨均價(jià)取代傳統(tǒng)合同定價(jià)模式后，我國(guó)PTA價(jià)格走勢(shì)相對(duì)北美地區(qū)更為平緩。”趙城說。

　　此外，近兩年，我國(guó)聚酯行業(yè)開工率一直維持在相對(duì)較高水平，而同期國(guó)外聚酯裝置關(guān)停率持續(xù)提高，很大一個(gè)原因就是，我國(guó)的聚酯產(chǎn)品在價(jià)格上有很大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而這也有PTA期貨市場(chǎng)一份功勞。

　　產(chǎn)業(yè)認(rèn)可度大幅提高

　　作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上唯一上市交易的期貨品種，PTA期貨基本已輻射整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?，F(xiàn)如今，整個(gè)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)PTA期貨的認(rèn)可度較其上市之初大幅提高，相關(guān)企業(yè)對(duì)PTA期貨的認(rèn)知和熟識(shí)程度進(jìn)一步加深。

　　據(jù)東吳期貨分析師王廣前介紹，2014年上半年，國(guó)內(nèi)三大PTA生產(chǎn)企業(yè)集中限產(chǎn)挺價(jià)，下游聚酯企業(yè)承受很大的成本增長(zhǎng)壓力。在PTA工廠減產(chǎn)挺價(jià)之初，不少聚酯企業(yè)發(fā)現(xiàn)，平水甚至貼水現(xiàn)貨的PTA期貨市場(chǎng)有買入套保的機(jī)會(huì)。于是，很多江浙地區(qū)的聚酯企業(yè)通過PTA期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入套保或原料采購，不僅有效解決了短期現(xiàn)貨市場(chǎng)原料采購難的問題，而且還提前鎖定了未來的原材料成本，穩(wěn)定了公司經(jīng)營(yíng)。

　　2014年下半年，PTA現(xiàn)貨價(jià)格跟隨原油價(jià)格深度下探后，PTA期貨對(duì)現(xiàn)貨形成升水格局。PTA產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用PTA期貨進(jìn)行賣出套?；蛱桌牟僮鞑粩嘣龆?。2015年，基差交易在PTA貿(mào)易領(lǐng)域盛行，可以說90%以上的PTA現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)都是通過期貨價(jià)格加升貼水的方式完成的，這進(jìn)一步強(qiáng)化了PTA期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的引領(lǐng)作用，使產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)PTA期貨的認(rèn)可度進(jìn)一步提高。

　　在市場(chǎng)人士的印象里，近兩年，大家隨便走進(jìn)一家織造企業(yè)的采購部門辦公室，都能看到其電腦屏幕上開著期貨行情軟件?！翱碢TA期貨價(jià)格”成了包括織造企業(yè)在內(nèi)的PTA下游消費(fèi)企業(yè)每天的一項(xiàng)重要工作。

　　對(duì)于這些下游消費(fèi)企業(yè)來說，他們已從“原油漲就買”變成了“PTA期貨漲就買”。特別是聚酯工廠每天的產(chǎn)品定價(jià)時(shí)間，原來基本都在7時(shí)30分—8時(shí)，現(xiàn)在大都推遲到期貨開盤以后。

　　企業(yè)參與越發(fā)理性

　　如今，國(guó)內(nèi)主流PTA生產(chǎn)企業(yè)已借助PTA期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了貨源的順暢流通，他們大都在期貨價(jià)格較高時(shí)進(jìn)行套期保值。

　　不僅是生產(chǎn)商，PTA貿(mào)易商也通過PTA期貨市場(chǎng)發(fā)掘了新的貿(mào)易渠道。之前，PTA貿(mào)易商主要是和上游工廠、下游消費(fèi)企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)貨交易。現(xiàn)如今，這些貿(mào)易商根據(jù)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化并結(jié)合期貨盤面情況，進(jìn)行期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)營(yíng)。如果PTA加工利潤(rùn)下降，市場(chǎng)貨源緊缺，PTA貿(mào)易商就去期貨市場(chǎng)買倉單；若PTA加工利潤(rùn)提高，貨源增加，期貨價(jià)格升水現(xiàn)貨價(jià)格，他們就進(jìn)行買現(xiàn)貨、賣期貨操作。

　　此外，PTA下游聚酯企業(yè)對(duì)PTA期貨的認(rèn)可度也越來越高。PTA期貨市場(chǎng)不僅是聚酯工廠采購PTA原料的重要渠道之一，而且還是他們鎖定原材料成本和對(duì)庫存原材料進(jìn)行保值的重要場(chǎng)所。

　　這些產(chǎn)業(yè)企業(yè)的大量入市和理性參與，是PTA期貨市場(chǎng)成熟的標(biāo)志之一。

　　今年以來，在多因素疊加作用下，包括PTA期貨在內(nèi)的大多數(shù)商品期貨價(jià)格都出現(xiàn)了明顯的上漲行情。特別是今年10月20日，PTA期貨單日增倉70.9萬手，價(jià)格大漲。面對(duì)這樣的行情走勢(shì)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)較為理性，積極入市套保。10月底，PTA市場(chǎng)供應(yīng)增加，價(jià)格出現(xiàn)了一定的回調(diào)。

　　11月10日，在國(guó)內(nèi)商品期貨一片漲聲中，PTA產(chǎn)業(yè)企業(yè)再度入市套保。

　　“當(dāng)日，PTA期貨1701合約升水200元/噸以上，而鄭商所的PTA期貨倉單增加1.4萬張以上，倉單和有效預(yù)報(bào)量總計(jì)近12萬張，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史同期水平。”龐春艷說，這說明PTA生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)又入市了。