推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 近期金屬價格全面強勢上漲，其中鋅價最為強勢。涉及鋅概念的股票表現(xiàn)也很好，11月馳宏鋅鍺、西藏珠峰和建新礦業(yè)漲幅高達60%、27%和33%，而今年漲幅已達10倍的泰克資源在11月也有高達30%的漲幅。不過，在資金面收緊，房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺導(dǎo)致需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，以及原油下跌的背景下，大宗商品價格大幅回落，其中前期上漲較快的品種跌幅最大，期鋅一度跌停，而相關(guān)股票也應(yīng)聲下跌。
資金流出大宗商品市場
未來中國和美國兩大經(jīng)濟體均傾向于采用更積極的財政政策，這有利于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對大宗商品需求的拉動。在中國積極的穩(wěn)增長財政政策帶動下，今年金屬需求端增長超預(yù)期。與此同時，大宗商品市場在供給端收縮以及需求端穩(wěn)增長的帶動下，價格開始復(fù)蘇，資金增加大宗商品方面的配置，由于期貨市場池子較小，因此價格波動較為劇烈。
本周資金大幅流出大宗商品市場。11月28日晚間上海、天津發(fā)布樓市調(diào)控政策，全面提高購房首付比例。房地產(chǎn)政策進一步收緊，使得市場對房地產(chǎn)拉動需求的預(yù)期走弱。同時資金面收窄，資金成本提高，Shibor利率連續(xù)第15個交易日全線上漲，使得資金大量流出期貨市場，工業(yè)品市場流出金額達57億元，約占沉淀資金的9%，多頭紛紛減倉使得大宗商品市場多個商品跌停。
鋅礦企業(yè)在本輪上漲過程中受益最豐
今年鋅價的上漲邏輯主要是全球鋅礦資源枯竭和嘉能可大幅減產(chǎn)導(dǎo)致上游供給減少。由于上游供給減少，冶煉企業(yè)為爭奪鋅礦資源而愿意付出更低的加工費，國內(nèi)鋅礦價格持續(xù)走高，一度高達20000元/噸，利潤率在100%。因此今年鋅礦企業(yè)利潤提升確定性強，提升幅度大。而國內(nèi)冶煉企業(yè)，雖然名義加工費走低，但由于國內(nèi)礦山與冶煉廠之間一般有價格分享機制，冶煉廠可以獲得鋅價超過15000元/噸以上的20%，冶煉廠若以目前4000元/噸的加工費計算，加上價格分享后，實際加工費可以逼近6000元/噸，而按平均成本4500元/噸計算，利潤率同樣高達33%。所以，涉及鋅礦和冶煉生產(chǎn)的股票今年都有不俗表現(xiàn)，而鋅礦占比高的企業(yè)預(yù)計同比將有更大幅度的利潤回升空間。
鋅礦收縮倒逼冶煉減產(chǎn)支撐鋅價
后期冶煉廠是否將因鋅礦供給收縮而減少精煉鋅供給是關(guān)鍵。據(jù)了解，內(nèi)蒙古呼倫貝爾地區(qū)小型礦山因天氣寒冷已經(jīng)關(guān)停，預(yù)計北方地區(qū)因天氣寒冷將影響產(chǎn)量近4萬噸。而由于目前鋅礦利潤非常高，因此南方有條件地區(qū)都在考慮逐步復(fù)產(chǎn)，預(yù)計將有約2萬噸的產(chǎn)能釋放。目前來看，國內(nèi)產(chǎn)量增加仍難補季節(jié)性礦山產(chǎn)量的減少。
從進口角度來看，進口套利窗口持續(xù)關(guān)閉，無論是鋅礦還是精煉鋅的進口量均處于低位。因此，整體鋅礦供給持續(xù)下滑，疊加冶煉廠低庫存，后期生產(chǎn)壓力加大。但明年春節(jié)開始時間較早，冶煉廠可以選擇在明年1月檢修，屆時未必會出現(xiàn)冶煉廠減產(chǎn)消息，但產(chǎn)量預(yù)計將有所下滑。
從需求方面來看，各大機構(gòu)預(yù)計明年需求增速在2%左右。但需要注意的是，鋅價上漲過快會使得鋅合金等產(chǎn)品中鋅占比較高的產(chǎn)品成本上漲過快，下游企業(yè)生產(chǎn)積極性將下降。因此若鋅價過快上漲必然回調(diào)。考慮到基本面并未發(fā)生根本變化，且據(jù)SMM調(diào)查下游逢低購買積極性增加，因此預(yù)計后期價格將逐漸走穩(wěn)。
