石油輸出國組織(OPEC)上周的減產(chǎn)決定“一石擊起千層浪”。受該協(xié)議影響,一些石油交易商料將放棄在海上囤積原油。
彭博周四(12月8日)撰文稱,OPEC減少全球供應過剩的承諾削弱了期貨升水這一市場結(jié)構(gòu)。在原油期貨升水交易中,石油交易商會在油輪上囤積原油,并于未來某個時候以更高的價格出售。減產(chǎn)協(xié)議抬升了早期裝載原油的價格,意味著通過囤積原油獲取的收益將不足以抵消數(shù)個月來租賃油輪的費用。
如此,數(shù)百萬桶漂浮于海上的原油或?qū)⒋笈e回流市場,從而限制OPEC協(xié)議對油價的支撐作用,這也許是該協(xié)議最令人意外的一個后果。再加上明年美國潛在的新增產(chǎn)量將填補OPEC的供應空缺,市場愈發(fā)擔憂油價的恢復進程將受阻礙。能源咨詢公司Energy Aspects Ltd.首席石油分析師阿姆里塔·森(Amrita Sen)表示: “明年,原油期貨升水交易的收益將不如今年。如果OPEC徹底執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議,市場將會看到全球原油庫存開始減少?!?/p>
12月1日OPEC達成減產(chǎn)協(xié)議后,布倫特原油期貨升水收窄至1.77美元/桶。而據(jù)船舶經(jīng)濟商數(shù)據(jù),一艘大型油價半年的租賃費用相當于3.15至3.38美元/桶。如此一來,囤積原油根本無法產(chǎn)生利潤。而在上個月,布油6個月期貨升水還處于4.5美元/桶的水平。
石油貨船追蹤服務公司ClipperData LLC大宗商品研究主管史密斯(Matt Smith)稱,當前有超過1億桶的石油被囤積在油輪之上,但隨著升水“迅速收窄”,未來這一數(shù)字很可能會縮小。摩根大通也在周一發(fā)布的報告中稱: “OPEC協(xié)議的后果之一就是原油期貨升水的急劇下滑。這意味著幾個星期前還比較有優(yōu)勢的持貨待售原則將變得無利可圖?!?/p>
接下來將潛入市場的不僅僅是那些儲存在超級油輪上的原油?;ㄆ煸谥芏难芯繄蟾嬷兄赋?,升水收窄或意味著南非薩爾達尼亞港等陸上儲存基地的原油“也會開始逐漸被移出并加入到現(xiàn)貨市場的競爭當中”。
自2014年中期油市崩潰以來,持續(xù)的期貨升水促使原油囤積數(shù)量達到創(chuàng)紀錄新高。據(jù)IEA數(shù)據(jù),今年3月全球發(fā)達國家的工業(yè)原油庫存達到12.3億桶的高位;到8月份,該數(shù)據(jù)較五年季度均值仍高出17%。能源咨詢公司Vanda Insights負責人哈里(Vandana Hari)稱:
“2014年中期油價崩跌以來,大部分涌向陸上及海上儲存設(shè)施的原油都是因為無處可去?,F(xiàn)在,高油價肯定會促使這些石油重新返回市場,并在OPEC減產(chǎn)協(xié)議實施的初步階段削弱其產(chǎn)生的影響?!?/p>