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　　近日，銀監(jiān)會(huì)、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)問題的若干意見》(以下簡稱《意見》)。《意見》是貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》《國務(wù)院關(guān)于煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》精神的重要舉措，對(duì)妥善解決當(dāng)前鋼鐵煤炭行業(yè)化解除過剩產(chǎn)能過程中的金融債權(quán)債務(wù)問題，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)健發(fā)展，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定具有重要的指導(dǎo)意義。

　　《意見》明確要求嚴(yán)控違規(guī)新增鋼鐵煤炭產(chǎn)能的信貸投放，對(duì)違規(guī)鋼鐵煤炭新增產(chǎn)能項(xiàng)目，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)一律不得提供信貸支持；對(duì)違規(guī)新增產(chǎn)能的企業(yè)，停止貸款；堅(jiān)決停止對(duì)落后產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”的金融支持。

　　《意見》明確了支持鋼鐵煤炭企業(yè)的合理資金需求；鼓勵(lì)對(duì)具有重組價(jià)值的鋼鐵煤炭企業(yè)積極實(shí)施兼并重組；支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)采取銀團(tuán)貸款等方式，積極穩(wěn)妥開展并購貸款業(yè)務(wù)。

　　《意見》明確要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)組建債權(quán)人委員會(huì)，對(duì)困難鋼鐵煤炭企業(yè)實(shí)施金融債務(wù)重組；針對(duì)鋼鐵煤炭企業(yè)不良資產(chǎn)問題，充分發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司批量處置不良資產(chǎn)和綜合性金融服務(wù)功能的積極作用。

　　《意見》支持金融資產(chǎn)管理公司和地方資產(chǎn)管理公司按照市場化、法治化原則，對(duì)鋼鐵煤炭企業(yè)開展債轉(zhuǎn)股工作。

　　同時(shí)，《意見》依法維護(hù)金融債權(quán)，打擊逃廢金融債務(wù)?！兑庖姟访鞔_對(duì)嚴(yán)重資不抵債、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的“僵尸企業(yè)”；同時(shí)，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)厲打擊企業(yè)逃廢債行為，對(duì)于拒不糾正的，組織實(shí)施聯(lián)合制裁措施，依法維護(hù)債權(quán)人合法權(quán)益。

　　煤炭板塊焦炭品種或領(lǐng)先反彈

　　經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，鋼鐵煤炭等傳統(tǒng)板塊又迎來政策利好，三大部委聯(lián)合發(fā)文支持鋼鐵、煤炭企業(yè)的債轉(zhuǎn)股。要求金融機(jī)構(gòu)提高對(duì)鋼鐵煤炭業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中支柱性、戰(zhàn)略性地位的認(rèn)識(shí)。對(duì)技術(shù)設(shè)備先進(jìn)等鋼鐵煤炭企業(yè)，繼續(xù)給予信貸支持，不得抽貸、壓貸和斷貸。

　　記者發(fā)現(xiàn)，該《意見》主要涉及的金融機(jī)構(gòu)有各地銀監(jiān)局，各省(區(qū)、市)發(fā)展改革部門、工信部門，政策性銀行、大型銀行、股份制銀行、郵儲(chǔ)銀行、外資銀行、金融資產(chǎn)管理公司和其他會(huì)管金融機(jī)構(gòu)。

　　值得注意的是，在前期包括國家發(fā)改委等部委對(duì)煤炭價(jià)格的調(diào)控，使得煤炭現(xiàn)貨價(jià)格漲幅放緩，二級(jí)市場煤炭股也跟隨回調(diào)。

　　煤炭板塊估值修復(fù)仍在路上

　　不過，根據(jù)記者了解，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從目前政策趨勢看，國家對(duì)煤炭和鋼鐵行業(yè)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度將會(huì)繼續(xù)加大，只要煤炭等價(jià)格溫和上漲，依然是可以接受的。因此，經(jīng)過前期回調(diào)的煤炭和鋼鐵等周期性行業(yè)依然存在估值修復(fù)機(jī)會(huì)。其中，煤炭板塊焦炭品種或率先反彈。

　　最新的數(shù)據(jù)顯示，今年四季度以來的調(diào)控政策已經(jīng)顯效，11月份，全國原煤產(chǎn)量3.08億噸，同比下降5.1%，環(huán)比10月份上升9.3%。前11個(gè)月原煤產(chǎn)量30.53億噸，同比下降10.0%。行業(yè)供需格局也由偏緊逐漸走向平衡，秦港庫存11月底達(dá)到652萬噸，較11個(gè)月大增222萬噸。

　　二級(jí)市場上，煤炭股也多數(shù)下調(diào)，截至昨日收盤，12月西山煤電下跌9.35%。紅陽能源跌幅更是達(dá)到17.49%。另外，新大洲A、盤江股份、潞安環(huán)能、陜西煤業(yè)等跌幅也超過5%。

　　“近期煤炭價(jià)格和煤炭股的表現(xiàn)主要還是受到政策調(diào)控的影響。但我們認(rèn)為煤炭股行情并沒有結(jié)束。因?yàn)槊禾啃袠I(yè)依然被定義為國民經(jīng)濟(jì)支柱，只要能獲得金融機(jī)構(gòu)的合理支持，以及振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，未來行業(yè)還會(huì)逐步好轉(zhuǎn)。因此，現(xiàn)在還不要嫌棄煤炭股?！睆V州某私募人士陳君對(duì)廣州日報(bào)記者表示。(耿旭靜、張忠安)

　　焦煤價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行

　　中泰證券分析師劉昭亮稱，雖然煤炭價(jià)格整體有回調(diào)，但行業(yè)內(nèi)依然有分歧，其中，動(dòng)力煤回落，但焦煤繼續(xù)上漲。11月環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下降8元/噸至599元/噸。低價(jià)中長協(xié)議的簽訂及港口庫存顯著回升，動(dòng)力煤價(jià)逐步邁入理性區(qū)間。而煉焦煤價(jià)格繼續(xù)迎來快速上漲，其中，11月底山西柳林4#焦煤車板價(jià)為1630元/噸，月環(huán)比大漲350元/噸。供給的大幅收縮，焦煤港口庫存和鋼廠、焦化廠庫存皆處于歷史低位，焦煤價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行。

　　因此，經(jīng)過回調(diào)之后，煤炭股有望迎來新的一輪反彈，而焦煤品種可能會(huì)率先反彈。A股市場上，焦煤類個(gè)股主要有陜西黑貓、潞安環(huán)能、山西焦化、開灤股份等。