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　　上周(2月13-17日)，輪出日益臨近，由于出疆運(yùn)力緊張，運(yùn)費(fèi)高漲，據(jù)統(tǒng)計(jì)新疆還有200萬(wàn)噸左右?guī)齑婷藁ǖ却N售出庫(kù)，加上內(nèi)地庫(kù)少量周轉(zhuǎn)資源，剔除疆內(nèi)紗廠用棉，將有150萬(wàn)噸以上的新棉要與輪出棉花“同臺(tái)唱戲”，部分賣方開(kāi)始有點(diǎn)著慌，為控制風(fēng)險(xiǎn)一方面開(kāi)始降價(jià)促銷，一方面在期貨上套保。面對(duì)松動(dòng)的棉價(jià)紗廠并沒(méi)有加大采購(gòu)，反而開(kāi)始觀望，只有少量剛需采購(gòu)。期貨市場(chǎng)，節(jié)后一波誘多行情結(jié)束，內(nèi)外期貨大幅下跌。國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)15954元/噸，周跌12元/噸，與鄭棉期貨CF1705合約比升水439元/噸，擴(kuò)大318元/噸。

　　期貨方面。輪出在即，現(xiàn)貨存量充足的情況，上周一、周二的盤中上沖誘多，跟風(fēng)者很少，相反到是為套保、套利創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，部分多頭趁機(jī)出逃，盤面連續(xù)下跌，主力合約CF1705上周五收于15515元/噸，周跌330元/噸，持倉(cāng)307548手，周減少26638，減幅8%。成交前20名中，多頭113011手，周減少1119手，空頭154514手，周減少7583手，凈空41503手，減少6464手，連續(xù)下跌后空頭力量有所釋放。套保持倉(cāng)中，買持倉(cāng)1423手，增加23手，變化不大，賣持倉(cāng)25733手，增倉(cāng)68手，賣套保少量增加。截至2月17日注冊(cè)倉(cāng)單1702張，周減少36張，期貨下跌，平期轉(zhuǎn)現(xiàn)銷售。有效預(yù)報(bào)1623張，周增加653張，上周一、二上沖16100元/噸后，部分升水高的棉花倉(cāng)單售價(jià)遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨售價(jià)，引發(fā)倉(cāng)單注冊(cè)熱情。目前主力合約已下跌到15500元/噸一線，鑒于新棉收購(gòu)成本較高，運(yùn)輸價(jià)格高，盤面繼續(xù)殺跌動(dòng)力不足。按輪出定價(jià)公式，15500元/噸與預(yù)期輪出價(jià)格也較接近，輪出實(shí)施前預(yù)期鄭棉將圍繞15500元/噸盤整，輪出實(shí)施后，會(huì)根據(jù)成交情況變化。美盤：印度棉上市量增加，供應(yīng)緩解，價(jià)格回落，美棉價(jià)格高漲后，銷售下降，連續(xù)上漲后積累了大量獲利盤，高棉價(jià)也刺激了下年度面積的增加，盤面承壓放量下跌，5月合約上周五收于75.44美分/磅，周跌167點(diǎn)，本周有望慣性下跌，測(cè)試40均線支撐。

　　現(xiàn)貨方面。復(fù)工后，庫(kù)存小的企業(yè)陸續(xù)補(bǔ)庫(kù)，但面對(duì)比節(jié)前上漲了200-300元/噸的棉價(jià)，并未出現(xiàn)追漲采購(gòu)，只是零星剛需購(gòu)買，期貨價(jià)格下跌，期望現(xiàn)貨跟跌，觀望心態(tài)增加，等待輪出。新疆庫(kù)報(bào)價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，雙28手采15500-15800元/噸，雙28機(jī)采15400-15800元/噸，機(jī)采、手采價(jià)格接近，少數(shù)企業(yè)有更高的報(bào)價(jià)，但有價(jià)無(wú)市。內(nèi)地庫(kù)報(bào)價(jià)差距也大，隨著期貨下跌，部分套保資源逐步接近市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)入成交區(qū)間，本周有望拉低成交重心，成交價(jià)“雙28”集中在公重16200-16400元/噸區(qū)間，機(jī)采公重16000-16300元/噸，具體指標(biāo)不同，結(jié)算付款方式價(jià)格有差異。由于今年輪出沒(méi)有進(jìn)口棉，港口美棉、澳棉等無(wú)“三絲”棉銷售較好，與新疆棉的差價(jià)接近往年。進(jìn)口棉資源銷售以紗廠自帶配額通關(guān)為主，通關(guān)市場(chǎng)銷售的較少。地產(chǎn)棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，主要銷往周邊小廠，價(jià)格在15500-15800元/噸毛重。輪出后，新棉的優(yōu)勢(shì)主要在質(zhì)量，輪出棉花的優(yōu)勢(shì)主要在價(jià)格，新棉價(jià)格會(huì)受到輪出成交價(jià)格的牽制。通過(guò)去年一年的使用，紗廠積累了很多使用經(jīng)驗(yàn)，由于新棉、陳棉顏色差異懸殊，不好配棉，用上輪出陳棉后會(huì)直接替代新棉，新棉消費(fèi)市場(chǎng)也會(huì)受到很多替代，按新棉上市2016年9月-2017年1月銷售出疆160萬(wàn)噸推算，剩余新棉銷售可能會(huì)延續(xù)到2017年新棉上市，庫(kù)存較多的棉花企業(yè)應(yīng)制訂相應(yīng)的銷售計(jì)劃和銷售策略。今年輪準(zhǔn)備充分，啟動(dòng)早，去年輪出期間的大幅波動(dòng)的概率相對(duì)要小。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的品種要求提前做好布局。

　　新棉收購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月17日，新疆加工量398萬(wàn)噸，周只增加1萬(wàn)噸，其中地方270萬(wàn)噸，兵團(tuán)128萬(wàn)噸未變。全國(guó)累計(jì)公檢404萬(wàn)噸，新疆390萬(wàn)噸、地方14萬(wàn)噸。

　　操作建議。盤面如期回調(diào)，與現(xiàn)貨相比期貨已貼水，下跌空間較小。16000元/噸以上套保賣盤可平空賣現(xiàn)貨?？諉沃鸩狡絺}(cāng)，退出觀望等待輪出。