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　　目前現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，菜粕價(jià)格變動(dòng)有限，整體需求旺季的到來(lái)令期價(jià)有較強(qiáng)的支撐，1705合約在2400元/噸附近獲得支撐后走出反彈格局。供應(yīng)市場(chǎng)上，沿海地區(qū)開(kāi)工率明顯好轉(zhuǎn)以及菜籽庫(kù)存充足令短期菜粕供應(yīng)形勢(shì)穩(wěn)定，菜粕走勢(shì)受豆粕干擾較大，并且目前整體養(yǎng)殖行業(yè)并不樂(lè)觀，菜粕近月合約在前高2530元/噸附近就是較為明顯的壓力位，近月高位震蕩對(duì)待。遠(yuǎn)期而言，沿海地區(qū)菜油壓榨利潤(rùn)明顯萎縮，或影響中期菜籽進(jìn)口積極性，并且，國(guó)內(nèi)菜籽種植進(jìn)入關(guān)鍵灌漿期，受種植面積降低影響，新菜籽上市前預(yù)期供應(yīng)調(diào)降，或?qū)χ衅诠?yīng)產(chǎn)生影響。

　　短期供應(yīng)充足制約需求旺季提振。水產(chǎn)飼料需求旺季即將到來(lái)，從替代品而言，大豆加工企業(yè)停工增加，豆粕短期預(yù)期偏強(qiáng)，并且豆菜粕價(jià)差有所好轉(zhuǎn)，而DDGS對(duì)菜粕替代價(jià)格優(yōu)勢(shì)不明顯，菜粕整體需求形勢(shì)或有好轉(zhuǎn)，期價(jià)受此提振而震蕩反彈走高。

　　不過(guò)從供應(yīng)角度來(lái)看，沿海地區(qū)菜籽庫(kù)存充足，開(kāi)工率也出現(xiàn)明顯反彈，達(dá)到20%，按照目前每周10萬(wàn)噸左右的壓榨數(shù)量，基本可以滿足未來(lái)一個(gè)半月市場(chǎng)需求；菜粕預(yù)期供應(yīng)穩(wěn)定，并且上周公布的月度進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，1月份我國(guó)進(jìn)口菜粕到港數(shù)量為8萬(wàn)噸，環(huán)比略有增加，去年同期零進(jìn)口量，2016/2017年度我國(guó)累計(jì)進(jìn)口菜粕42.19萬(wàn)噸，占年度供應(yīng)近10%左右的比例。菜粕進(jìn)口增加改善了市場(chǎng)的供應(yīng)形勢(shì)，短期供應(yīng)充足將對(duì)價(jià)格產(chǎn)生制約，平滑價(jià)格曲線。

　　壓榨利潤(rùn)回落影響中期供應(yīng)。上游菜籽成本來(lái)看，湖北主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)在年后出現(xiàn)明顯的上調(diào)，目前在5000~5100元/噸，基本上回升至2015年收儲(chǔ)價(jià)格;盡管產(chǎn)區(qū)并未上市，量少對(duì)市場(chǎng)影響有限，但主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)似乎是新季菜籽上市前的一個(gè)信號(hào);而進(jìn)口方面，盡管近期加拿大菜籽進(jìn)口運(yùn)費(fèi)明顯下調(diào)，但受加拿大菜籽報(bào)價(jià)上升以及港口升貼水等因素影響，5月合約菜籽進(jìn)口到岸成本依然居于4130元/噸左右高位。

　　近期，沿海地區(qū)菜油報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯下調(diào)，受此影響，前期壓榨小幅盈利的情況改變，沿海地區(qū)菜籽加工企業(yè)利潤(rùn)快速回落。截至3月6日，進(jìn)口菜籽壓榨利潤(rùn)每噸虧損至近百元的水平，將對(duì)中期菜籽進(jìn)口積極性產(chǎn)生影響，從而影響菜粕中期供應(yīng)預(yù)期?！　?/p>

　　目前來(lái)看，基于需求旺季的到來(lái)，菜粕整體價(jià)格走勢(shì)預(yù)期維持震蕩偏強(qiáng)，但在短期供應(yīng)制約下，期價(jià)很難大幅走強(qiáng)，并且整體養(yǎng)殖行業(yè)仍較低迷，短期菜粕很難走出獨(dú)立強(qiáng)勢(shì)。

　　近月5月合約在上方2530元/噸附近壓力預(yù)期很難直接突破。不過(guò)遠(yuǎn)期市場(chǎng)而言，在整體飼料養(yǎng)殖行業(yè)好轉(zhuǎn)的情況下，或有上行機(jī)會(huì)。