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　　1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億元，同比名義增長8.9%，較去年同期加快5.9個百分點；房屋新開工面積增長10.4%，增速提高2.3個百分點；房企土地購置面積同比增長6.2%；商品房銷售面積同比增長25.1%，增速比去年全年提高2.6個百分點。同時，1-2月中國粗鋼產(chǎn)量12877萬噸，同比增長5.8%

　　1-2月房地產(chǎn)投資和新開工數(shù)據(jù)強勁，補庫存明顯，土地成交放大，“17年房地產(chǎn)投資與新開工不應悲觀”邏輯被逐步印證。我們認為房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)強勁表明了目前房企積極補庫存，其中三四線城市的去庫存的力度尤為突出，1-2月份非重點城市商品房銷售面積同比增長35.9%，較去年增速上升14個百分點。另外，房企土地購置面積自2014年11月以來首次正增長，說明了房企積極拿地。根據(jù)中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2017年1-2月拿地最多的20大房企的總金額較2016年同比上漲75.4%，更多的供地為后續(xù)的補庫存打開空間。目前房地產(chǎn)的表現(xiàn)也逐步證明了我們2016年提出的“地產(chǎn)去庫存明顯，政策放開土地供應，房企拿地能力增強將積極補庫存，17年房地產(chǎn)投資與新開工不應悲觀”的這一邏輯。地產(chǎn)與基建將繼續(xù)拉動長材的需求。

　　環(huán)保限產(chǎn)疊加中頻爐退出，產(chǎn)量增加幅相對有限。1-2月隨著鋼價上漲，鋼廠盈利能力增強，生產(chǎn)積極性高漲。但由于供應受到環(huán)保限產(chǎn)、去產(chǎn)能、取締中頻爐等措施的影響，產(chǎn)量的增加略低于我們的預期。一方面，兩會期間，華北多地限產(chǎn)，唐山高爐開工率從2月下旬的79.88%，下跌至3月10日的76.22%，華北地區(qū)的產(chǎn)量有一定的收縮。另一方面，目前全國各地的中頻爐陸續(xù)清除中，我們預計最終將7500萬噸的鋼材產(chǎn)量，6750萬噸的建材產(chǎn)量，中頻爐產(chǎn)能的快速退出所帶來的供應需求，在限產(chǎn)的背景下難以快速彌補。

　　供需緊平衡，鋼材市場的將保持總體偏強。我們認為鋼鐵行業(yè)處于一個產(chǎn)能收縮，產(chǎn)量增加相對有限，下游需求旺盛的緊平衡狀態(tài)。供給端環(huán)保限產(chǎn)疊加中頻爐退出，下游需求1-2月房地產(chǎn)、基建、工程機械需求旺盛，汽車家電需求平穩(wěn)，目前鋼材社會庫存加速下降，主要是長材庫存下降明顯，加之目前已經(jīng)進入金三銀四的傳統(tǒng)鋼材需求旺季，我們認為鋼材市場的將保持總體偏強的走勢。