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　　3月31日，國內(nèi)首只商品期權(quán)——豆粕期貨期權(quán)(簡稱“豆粕期權(quán)”)在大連商品交易所(簡稱“大商所”)上市交易。上市當(dāng)日，豆粕期權(quán)成交量2.3萬手(單邊，下同)，成交額2286.3萬元，持倉量1.6萬手。其中，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的成交量、持倉量基本相同，期權(quán)成交量占標(biāo)的期貨成交量的比重為4.7%。

　　市場人士普遍認為，豆粕期權(quán)上市首日表現(xiàn)理性、流動性適中，整體運行平穩(wěn)，符合市場預(yù)期，并對期權(quán)服務(wù)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展充滿期待。

　　豆粕期權(quán)首秀表現(xiàn)超預(yù)期

　　昨日受訪的市場人士普遍認為，豆粕期權(quán)上市首日取得了可喜成績，實現(xiàn)了“穩(wěn)起步”的要求。

　　數(shù)據(jù)顯示，豆粕期權(quán)上市首日共推出7個系列的142個合約，全市場總成交量為46066手，其中看漲期權(quán)成交量23176手，看跌期權(quán)成交量22890手；全市場持倉量32056手，其中看漲期權(quán)持倉量16092手，看跌期權(quán)持倉量15964手。看漲與看跌期權(quán)的成交持倉量較為均衡。

　　從盤面看，昨日豆粕期貨的主力合約為m1709，期權(quán)主力系列為m1709系列，該系列期權(quán)成交量1.2萬手，占豆粕期權(quán)當(dāng)日總成交量的47.2%；其次分別為m1707和m1801系列，成交占比分別為15.8%和13.7 %。

　　盤面還顯示，昨日豆粕期權(quán)主力月份m1709系列的10個看漲期權(quán)全部上漲，m1709系列10個看跌期權(quán)合約也全部上漲。

　　從投資者參與數(shù)量上看，在大商所嚴(yán)把入市關(guān)、投資者準(zhǔn)入門檻較高的情況下，當(dāng)日參與期權(quán)交易的客戶數(shù)為420個，其中單位客戶數(shù)130個，單位客戶成交量占比71.5%。

　　“上市首日豆粕期權(quán)表現(xiàn)相對活躍，價格亦表現(xiàn)平穩(wěn)，市場流動性較好。”永安期貨期權(quán)總部總經(jīng)理張嘉成對上證報記者說。從市場客戶結(jié)構(gòu)來看，豆粕期權(quán)做市商占比不僅遠低于50ETF期權(quán)上市初期水平，亦遠低于當(dāng)前50ETF期權(quán)做市商占比。

　　此外，昨日各期權(quán)合約的隱含波動率也均處于合理范圍。當(dāng)日開盤集合競價后，主力合約的隱含波動率上升至17%-18%，且基本保持穩(wěn)定。市場人士認為，這表明市場對期權(quán)價值期望值較高。

　　張嘉成對記者表示，在較嚴(yán)的管理措施及較高的門檻下，當(dāng)前市場參與者還相對較少。待投資者逐漸熟悉期權(quán)工具，更多地參與其中，預(yù)計豆粕期權(quán)將會有更大的發(fā)展前景。

　　期市“159現(xiàn)象”或改變

　　記者了解到，昨日各家做市商積極參與了豆粕期權(quán)集合競價和連續(xù)交易，交易系統(tǒng)運行穩(wěn)定，較好地完成了持續(xù)報價和回應(yīng)報價義務(wù)，為市場提供了流動性，促進了市場合理價格的形成。

　　一直以來，期貨市場中的不少品種存在“159現(xiàn)象”，即很多期貨品種雖有10余個合約，但卻只有1月、5月、9月合約比較活躍，其他月份合約的活躍度不夠，這不利于產(chǎn)業(yè)客戶滿足套期保值和風(fēng)險防范的需求。昨日豆粕期權(quán)的運行，給受困于“159現(xiàn)象”的產(chǎn)業(yè)客戶帶來曙光。

　　“昨日期權(quán)成交量排名第二的月份為1707合約而非期貨市場的次主力1801合約，1707月份期權(quán)合約的成交、持倉占比分別為16.7%、15.3%。這意味著，以往期貨市場159主力合約的交易習(xí)慣可能有改變。”張嘉成對記者表示。

　　方正中期期貨研究員豆粕期權(quán)研究員王玉紅也察覺到了這一可喜變化。她表示，昨日非主力月份的豆粕期權(quán)活躍程度甚至超過了標(biāo)的期貨，并帶動了當(dāng)日豆粕期貨m1707、m1708和m1712合約成交量的大幅上漲，可見期權(quán)對改善標(biāo)的期貨活躍月份不連續(xù)問題可能產(chǎn)生積極作用。

　　參加昨日大商所豆粕期權(quán)上市儀式的產(chǎn)業(yè)代表普遍對未來期權(quán)市場發(fā)展充滿期待。黑龍江省大豆協(xié)會會長、南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍認為，豆粕期權(quán)的上市給商品市場帶來了新的風(fēng)險管理工具，企業(yè)將由原來的單一利用期貨套期保值轉(zhuǎn)為綜合運用多種工具進行風(fēng)險管理。豆粕期權(quán)的上市為農(nóng)戶和相關(guān)企業(yè)開創(chuàng)了一個新型的風(fēng)險管理模式，將更為有效地降低企業(yè)運營風(fēng)險及農(nóng)戶銷售風(fēng)險。