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　　相較于兩、三個(gè)月之前的波瀾不驚，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性正從低迷中“驚醒”。4月份以來(lái)，芝加哥期權(quán)交易所及瑞信的兩項(xiàng)風(fēng)向標(biāo)式風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)均大漲約三成。

　　與此同時(shí)，受敘利亞局勢(shì)、朝鮮半島局勢(shì)及即將舉行法國(guó)大選等地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素的影響，國(guó)際金價(jià)在上周被推高至去年美國(guó)大選以來(lái)的最高位。

　　這意味著，市場(chǎng)恐慌情緒大幅上升。

　　黃金多頭胃口大開

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政策前景仍舊充滿變數(shù)，而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)令投資者愈發(fā)感到不安。在上周四的交易中，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的6月黃金期價(jià)收于每盎司1288.5美元，漲幅為0.81%。上周五市場(chǎng)因假日休市。

　　全周，紐約期金價(jià)格被推高到近5個(gè)月半月高位，接近每盎司1300美元，現(xiàn)貨金的單周累計(jì)漲幅高達(dá)約2.5%。

　　FXTM富拓市場(chǎng)研究副總裁Jameel Ahmad認(rèn)為，2017年金價(jià)回升的走勢(shì)未顯示出減弱的跡象。金融市場(chǎng)仍面臨不確定因素，再加上全球政治風(fēng)險(xiǎn)，投資者將黃金作為避險(xiǎn)工具。法國(guó)即將大選、地緣政治緊張局勢(shì)上升等政治風(fēng)險(xiǎn)，以及對(duì)特朗普兌現(xiàn)競(jìng)選承諾能力的質(zhì)疑，促使投資者進(jìn)入“避險(xiǎn)”期，紛紛買入黃金。

　　日元也成為避險(xiǎn)資金的集散地，上周日元對(duì)美元匯率累計(jì)上揚(yáng)近2.3%。

　　相對(duì)而言，美股市場(chǎng)和此前的熱絡(luò)形成鮮明對(duì)比。截至上周四，三大股指已經(jīng)連續(xù)第三個(gè)交易日下滑。其中，標(biāo)普500金融股指數(shù)連續(xù)第五個(gè)交易日下挫，科技股也遭遇2012年5月以來(lái)的最長(zhǎng)跌勢(shì)。

　　波動(dòng)率交易重獲機(jī)構(gòu)投資者的青睞

　　在投資者進(jìn)行避險(xiǎn)交易的同時(shí)，一些跡象顯示市場(chǎng)恐慌情緒正在升溫。瑞信的“恐懼晴雨表”在上周逼近歷史高位。

　　瑞信風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)(CSFB)本月漲幅超過(guò)31%，上周一度觸及45.74，較2016年6月英國(guó)脫歐公投前夕創(chuàng)下的紀(jì)錄高位不到一個(gè)點(diǎn)。該指標(biāo)衡量購(gòu)買標(biāo)普500指數(shù)看跌期權(quán)的成本，已經(jīng)創(chuàng)下去年8月以來(lái)最長(zhǎng)的漲勢(shì)。

　　用以衡量標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期權(quán)隱含波動(dòng)性的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(VIX)本月漲幅也超過(guò)29%，上周最后一個(gè)交易日收于15.96，高于5年平均值的15.38，并且顯著高于一年平均值的13.65。今年1月，該指數(shù)曾觸及10.58的階段性低位。

　　基于此，一些投行已經(jīng)重拾波動(dòng)性交易，其中包括貝萊德和摩根大通等。他們認(rèn)為，價(jià)格波動(dòng)會(huì)在未來(lái)幾天或幾個(gè)月將變得更加劇烈。

　　基金公司Architas的高級(jí)投資經(jīng)理Nathan Sweeney表示：上個(gè)季度的波動(dòng)幅度為歷史最低，其次是2006年第四季度，2007年股市崩盤時(shí)的波動(dòng)幅度為第三。他表示，有理由相信，波動(dòng)可能會(huì)加劇。“美聯(lián)儲(chǔ)想削減資產(chǎn)負(fù)債表，特朗普總統(tǒng)可能會(huì)推行稅收政策改革，而石油價(jià)格上漲可能帶來(lái)通貨膨脹?！?/p>