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　　截至目前，臨儲玉米拍賣周度成交量維持在500萬噸水平，累計(jì)成交量突破2100萬噸。其中，黑龍江分貸分還、中儲糧包干玉米成交率均偏低，僅定價較低的定向銷售玉米維持近100%成交率，進(jìn)而折射出現(xiàn)貨市場對于玉米品質(zhì)、性價比的敏感度。與此同時，南北港口玉米價格在拍賣降溫、進(jìn)口谷物到貨等因素影響下表現(xiàn)疲軟。

　　臨儲玉米拍賣成交日趨理性

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月2日的一周，臨儲玉米周度計(jì)劃銷售量為715.16萬噸，比上周下降9.38萬噸；實(shí)際成交543.8164萬噸，比上周下降34.93萬噸；成交率76%，比上周下降3.8個百分點(diǎn)。其中，定向銷售玉米成交16.2538萬噸，分貸分還玉米成交459.2702萬噸，中儲糧包干玉米成交68.2924萬噸。

　　臨儲玉米拍賣5周以來，累計(jì)投放量達(dá)2574萬噸，累計(jì)成交量達(dá)2130萬噸，成為臨儲玉米拍賣以來月內(nèi)成交的“高地”。不過，正如筆者此前預(yù)期，多數(shù)地區(qū)高成交率得以維系，但高溢價現(xiàn)象已不多見，拍賣日趨理性。

　　6月2日一周，臨儲定向競價銷售的玉米投放17.51萬噸，成交16.25萬噸，成交率92.8%，成交均價1235元/噸。其中，2013年產(chǎn)蓆茓囤玉米是今年首次投放，計(jì)劃銷售16.22萬噸，全部成交，成交均價1235元/噸。目前2012年及以前產(chǎn)和蓆茓囤的定向銷售玉米僅剩少量，其中跨省移庫玉米幾乎售罄，僅剩云南的159噸2012年產(chǎn)玉米和四川的1.24萬噸進(jìn)口美國玉米，上周繼續(xù)流拍。東北地區(qū)定向銷售玉米主要為2013年產(chǎn)蓆茓囤玉米，三等玉米起拍價僅1000元/噸，比分貸分還玉米低250～300元/噸，買方搶購激烈。

　　當(dāng)周，分貸分還玉米投放576.59萬噸，比前一周下降123.29萬噸；成交459.27萬噸，比前一周下降96.11萬噸；成交率79.6%，比前一周提高0.3個百分點(diǎn)；成交均價1368元/噸，比前一周下降10元/噸。其中吉林地區(qū)占比最大，計(jì)劃銷售玉米441.82萬噸，成交395.72萬噸，成交率59.6%，成交均價1375元/噸。該周臨儲玉米成交均價繼續(xù)下降，吉林下降23元/噸，遼寧下降8元/噸，黑龍江下降28元/噸，內(nèi)蒙古下降31元/噸。

　　當(dāng)周，中儲糧首次委托國家糧油交易中心競價銷售其包干的2013年產(chǎn)統(tǒng)貸統(tǒng)還玉米，計(jì)劃銷售總量121.06萬噸，成交68.29萬噸，成交率56.4%，成交均價1302元/噸。其中，吉林計(jì)劃銷售20.88萬噸，成交18.52萬噸，成交率88.7%，成交均價1368元/噸；黑龍江計(jì)劃銷售100.18萬噸，成交49.77萬噸，成交率49.7%，成交均價1277元/噸。中儲糧包干銷售的玉米成交率偏低主要是由于黑龍江玉米占比較高所致。短短5周競拍，臨儲玉米成交總量已達(dá)2130萬噸，創(chuàng)下臨儲玉米拍賣以來的紀(jì)錄。伴隨著臨儲玉米大量成交，客觀存在的“出庫難”問題再現(xiàn)。一方面，在高成交率之下，不同糧庫的出庫能力遭遇挑戰(zhàn)；另一方面，在各種利益糾纏下，不乏拖延時間、短斤少兩等不規(guī)范的現(xiàn)象(部分地區(qū)矛盾突出)。

　　至此，業(yè)內(nèi)評估臨儲玉米出庫率僅20%～30%，換而言之，成交的超過2000萬噸臨儲玉米實(shí)際流向市場的數(shù)量僅有400萬～600萬噸，也為近期連盤玉米價格反彈提供了“支撐”。

　　鑒于此，后期買方采購熱情或?qū)⒔档?。此外，臨儲玉米持續(xù)高頻率、高數(shù)量投放，市場對后市判斷趨于理性，成交溢價逐漸降低，成交價將逐漸向拍賣底價靠攏，這也將影響前期高溢價買方的積極性，后期臨儲玉米成交或“量價齊跌”。

　　港口新陳玉米價差有所放大

　　5月末6月初，北方港口玉米陳糧集港量持續(xù)增加。同時，臨儲拍賣成本將逐漸降低，加之進(jìn)口谷物到貨影響，北方港口玉米價格持續(xù)下行。截至目前，錦州港15%水分以內(nèi)、霉變2%以內(nèi)的新玉米貿(mào)易商主流收購價1650元/噸，理論平艙價1700～1710元/噸，較5月末下跌30元/噸；廣東港口遼吉新玉米主流報價1780～1800元/噸，較5月末下跌50元/噸。

　　從船期預(yù)報來看，6月上中旬廣東港口國產(chǎn)玉米到貨量在50萬噸左右，而5月同期到貨量僅20余萬噸，預(yù)計(jì)后期港口國產(chǎn)玉米庫存將持續(xù)增長。

　　此外，預(yù)計(jì)國內(nèi)6月份進(jìn)口玉米、高粱和大麥數(shù)量分別可達(dá)20萬噸、50萬噸和50萬噸，其中50%左右到達(dá)廣東港口。由于國產(chǎn)玉米及進(jìn)口飼料糧大量到港，6月廣東港口飼料糧庫存將繼續(xù)增長，玉米價格將繼續(xù)弱勢運(yùn)行。

　　此外，臨儲玉米競拍1個月以來，港口陳糧自行集港逐步取代了新糧集港，市場報價也呈現(xiàn)雙軌制特征。同時，南方不少飼料企業(yè)因陳糧脂肪酸值過高棄用、少用2013年為主的臨儲玉米，各地新、陳糧之間價差有所擴(kuò)大。以兩廣地區(qū)為例，目前當(dāng)?shù)匦?、陳糧之間價差由前期30～50元/噸再度擴(kuò)大至50～80元/噸，廣東地區(qū)集裝箱新玉米報價可達(dá)到1820～1840元/噸，陳糧則僅1750元/噸，且若按照吉林二等玉米理論拍賣底價1340元/噸來看，后續(xù)還有下降空間。除此以外，華北、華東部分地區(qū)飼料企業(yè)開始使用部分河北新糧，并表示少用2013年臨儲玉米甚至不用。

　　定向銷售玉米“福利”繼續(xù)釋放

　　6月伊始，國內(nèi)淀粉價格持穩(wěn)，玉米副產(chǎn)品價格局部回調(diào)，但伴隨著臨儲拍賣降溫，企業(yè)盈虧相對穩(wěn)定。其中，山東省每噸淀粉理論虧損維持在155元/噸，吉林每噸淀粉加工盈利維持在300元(含每噸玉米200元補(bǔ)貼)，黑龍江每噸酒精盈利維持在1030元(含每噸玉米300元補(bǔ)貼)。

　　值得一提的是，黑龍江分貸分還玉米成交表現(xiàn)不佳，但定向銷售玉米以精準(zhǔn)定位(1000～1200元/噸)保持近乎滿額的成交率，同時，上周吉林開始投放定向銷售玉米，成交價為1150～1350元/噸，明顯低于吉林分貸分還玉米的成交價1300～1410元/噸。

　　秋糧上市前成交或破5000萬噸

　　與上年不同，今年我國臨儲玉米拍賣開局良好，第一個月累計(jì)成交量超過2000萬噸，平均每周成交500萬噸以上(去年國產(chǎn)臨儲玉米總成交量僅2147萬噸)。按此頻率推算，9月份以前，我國臨儲玉米成交量有望逼近或突破5000萬噸大關(guān)。同時，去年拍賣中期和末期的低成交率現(xiàn)象恐難以再現(xiàn)，或給參與拍賣人士一定的信心。

　　同時，在我國東北玉米市場化收購的第一年，臨儲拍賣也正逐步向市場靠攏，無論從拍賣底價還是從投放量來看均是如此?？梢云诖氖?，今年華北小麥長勢良好，大量降等替代玉米的可能性正在降低，去年小麥?zhǔn)斋@期間降雨，替代飼用玉米數(shù)量高達(dá)1000萬噸；飼料消費(fèi)同比增長以及進(jìn)口谷物(尤其是DDGS)輸華受限，因此，今年臨儲玉米成交量達(dá)到甚至超過5000萬噸并非不可能。至于2014年玉米何時投放市場，還需關(guān)注后期1000多萬噸2013年糧源拍賣成交情況，相信不會太遙遠(yuǎn)。

　　綜合分析，在經(jīng)歷臨儲玉米拍賣前三輪“高成交率、高溢價率”巔峰過后，此時拍賣理性“降溫”及玉米價格區(qū)域疲軟均在情理之中。同時，由于我國市場供應(yīng)主體逐步轉(zhuǎn)向臨儲拍賣陳糧，新陳摻兌現(xiàn)象普遍，前期飼料企業(yè)新糧庫存不斷消耗中，市場間多空博弈只是剛剛開始，6月玉米市場風(fēng)險與商機(jī)并存，而臨儲玉米拍賣成交情況可能是最易觀測的風(fēng)向標(biāo)。此外，進(jìn)口谷物到貨以及5月以來區(qū)域飼料消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，均成為玉米行情走強(qiáng)的透明天花板，國內(nèi)玉米市場震蕩行情或?qū)⒗^續(xù)。