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　　本周(6月12日~16日)，油廠開(kāi)機(jī)率保持較高水平，菜油產(chǎn)出量較大，加之臨儲(chǔ)菜油出庫(kù)后被市場(chǎng)消化仍需時(shí)日，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)較為充足。

　　一周油“事”，盡在一周油志。本期與您一起關(guān)注6月12日~16日國(guó)內(nèi)外食用植物油市場(chǎng)的大事、要事、行情事。

　　本周(6月12日~16日)，國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)回升，由于對(duì)菜油長(zhǎng)線供給缺口的預(yù)期，菜油繼續(xù)領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)。

　　豆油供給壓力仍在本周，CBOT大豆期價(jià)先抑后揚(yáng)，技術(shù)面看，下周仍有向上空間，但基本面壓力持續(xù)存在，如天氣不配合，955美分/蒲式耳這一壓力位難突破。短時(shí)利空出盡，在外盤(pán)帶動(dòng)下，連豆油期價(jià)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，技術(shù)面看，下周仍有向上空間，操作前期多單可繼續(xù)持有，但追高需謹(jǐn)慎。

　　分析后市，利空因素有：一是在5月單月大豆進(jìn)口量創(chuàng)歷史新高后，近期國(guó)內(nèi)大豆壓榨量卻應(yīng)豆粕脹庫(kù)停機(jī)而有所回落，大豆到港量高于壓榨量，進(jìn)口大豆庫(kù)存上升；二是USDA6月份供需報(bào)告調(diào)高了美豆舊作期末庫(kù)存40萬(wàn)噸以及巴西和阿根廷大豆產(chǎn)量320萬(wàn)噸，高于此前市場(chǎng)預(yù)期，后期國(guó)際市場(chǎng)大豆供給壓力持續(xù)存在，美豆期價(jià)還遠(yuǎn) 未見(jiàn)底。

　　利多因素有：一是目前國(guó)內(nèi)豆粕供給大于需求，庫(kù)存處于歷史高位，部分企業(yè)由于豆粕脹庫(kù)而停機(jī)，國(guó)內(nèi)單周大豆壓榨量下降，緩解國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存壓力，同時(shí)高庫(kù)存壓制豆粕價(jià)格，而油粕間存在“蹺蹺板”效應(yīng)，粕價(jià)走弱時(shí)支撐油價(jià)；二是當(dāng)前美豆期貨期權(quán)凈空單已處歷史極值，后期凈空繼續(xù)增長(zhǎng)的可能較小，而空頭回補(bǔ)的可能性較大，加之市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)的天氣炒作期，這均有利于CBOT大豆期價(jià)反彈；三是隨著美豆播種進(jìn)入尾聲，天氣將成為美豆價(jià)格走勢(shì)的風(fēng)向標(biāo)。

　　菜油逢回調(diào)可多本周，鄭菜油繼續(xù)領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)，技術(shù)面看，下周仍有向上空間，操作上前期多單繼續(xù)持有，逢 回調(diào)也可加多。

　　分析后市，利空因素有：一是目前菜籽進(jìn)口量保持較高水平，5~8月進(jìn)口菜籽到港量在150萬(wàn)噸左右，與去年同期基本持平，油廠開(kāi)機(jī)率保持較高水平，菜油產(chǎn)出量較大，加之臨儲(chǔ)菜油出庫(kù)后被市場(chǎng)消化仍需時(shí)日，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)較為充足，菜油價(jià)格仍有壓力；二是國(guó)際市場(chǎng)大豆基本面仍偏空，國(guó)內(nèi)大豆和豆油庫(kù)存都居高不下；主產(chǎn)國(guó)棕櫚油處于單月生產(chǎn)旺季，庫(kù)存環(huán)比上升，價(jià)格易跌難漲。

　　利多因素有：一是今年新季國(guó)產(chǎn)菜籽收購(gòu)高開(kāi)高走，臨儲(chǔ)庫(kù)存出庫(kù)完畢后，菜油市場(chǎng)新增供應(yīng)主要是進(jìn)口菜籽榨油和直接進(jìn)口菜油，未來(lái)國(guó)產(chǎn)菜油供應(yīng)必然存在缺口，在遠(yuǎn)期菜油供給趨緊的預(yù)期下，資金看漲國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格；二是本周開(kāi)始，各品牌菜油開(kāi)始降價(jià)促銷(xiāo)，這將加快菜油庫(kù)存消化速度，促使國(guó)內(nèi)菜油供需缺口早日到來(lái)。

　　棕油供壓將來(lái)臨本周，受棕櫚油產(chǎn)量和庫(kù)存恢復(fù)緩慢影響，馬盤(pán)棕櫚油價(jià)格止跌回升，帶動(dòng)連棕櫚油期價(jià)重心上移，技術(shù)面看，下周仍有反彈空間，但出于對(duì)未來(lái)幾個(gè)月棕櫚油庫(kù)存將快速 回升的預(yù)期，不看好連棕櫚油反彈空間，操作上建議先觀望，臨近前高附近開(kāi)始輕倉(cāng)試空，或是空棕櫚油多菜油長(zhǎng)線套利。

　　分析后市，利多因素有：一是5月27日至6月26日為齋月，齋月對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量造成一定影響，庫(kù)存恢復(fù)也低于預(yù)期；二是雖然棕櫚油需求疲軟，但是近期國(guó)內(nèi)棕櫚油到港較少，棕櫚油庫(kù)存繼續(xù)回落。截至本周三，全國(guó)港口棕櫚油食用庫(kù)存在52萬(wàn)噸左右，較上周同期的54.5萬(wàn)噸減少2.5萬(wàn)噸或4.6%。

　　從船期看，6~7月國(guó)內(nèi)棕櫚油月均到港量?jī)H在25萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存將繼續(xù)下降，低庫(kù)存將繼續(xù)支撐國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格。

　　利空因素有：一是6~10月是馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量傳統(tǒng)高峰期，6月受齋月影響，棕櫚油產(chǎn)量增幅較小，但7月棕櫚油產(chǎn)量將出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，加之棕櫚油出口比價(jià)優(yōu)勢(shì)并不明顯，而夏季為油脂消費(fèi)淡季，棕櫚油出口需求較小，預(yù)計(jì)7月馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存也將大增，庫(kù)存快速增加將壓制棕櫚油價(jià)格；二是目前豆棕和菜棕價(jià)差仍處于歷史較低水平，在主產(chǎn)國(guó)棕櫚油庫(kù)存將增長(zhǎng)的背景下，資金做豆棕價(jià)差擴(kuò)大或菜棕價(jià)差擴(kuò)大的積極性較高。