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　　春節(jié)后，國內(nèi)大豆油廠開機(jī)率開始不斷提升，壓榨量也在逐月提高。5月份油廠大豆壓榨量高達(dá)近800萬噸，較4月份增加11.5%左右。目前，國內(nèi)油廠整體開機(jī)率在50%以上。雖然油廠一直保持高開工率，但港口庫存一直居高不下。截至6月15日，國內(nèi)主要港口大豆庫存約650萬噸，較上周同期增加15萬噸。

　　進(jìn)口大豆庫存居高難下

　　進(jìn)口大豆庫存始終處于高位水平，居高難下，主要由于進(jìn)口大豆到港量巨大，遠(yuǎn)超常年水平，大豆到港量明顯高于壓榨量。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1～5月份我國大豆進(jìn)口總量為3713萬噸，同比增長19.8%。6月份進(jìn)口大豆預(yù)計(jì)到港900萬噸以上;由于進(jìn)口廠商洗船或推后船期，7月份大豆到港將會(huì)有所減少，但至少也會(huì)達(dá)到800萬噸以上的高位;進(jìn)入8月份，到港量才會(huì)降至800萬噸以下水平。2016/2017年度我國大豆進(jìn)口量極有可能達(dá)到9000萬噸的歷史高位。

　　油廠壓榨仍處虧損狀態(tài)

　　從進(jìn)口及壓榨情況來看，大豆加工行業(yè)仿佛“驕陽”一般火熱，但真實(shí)情況卻截然相反。3月份，美豆開始大幅下挫，雖然進(jìn)口大豆成本走低，但國內(nèi)油粕價(jià)格也跟隨大幅下跌，使得油廠壓榨由盈利轉(zhuǎn)為虧損，且虧損空間不斷擴(kuò)大。截至5月底，油廠進(jìn)口大豆加工理論盈利水平約-265元/噸，較2月底下跌129元/噸。進(jìn)入6月份，隨著豆油價(jià)格上漲，油廠壓榨利潤略有好轉(zhuǎn)，但仍處于虧損狀態(tài)。中華糧網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月15日，油廠進(jìn)口大豆加工利潤理論盈利水平約-203元/噸。

　　豆油豆粕成交弱于上年

　　從下游產(chǎn)品情況來看，年初至今豆油及豆粕的總體成交情況均明顯弱于去年同期。豆粕成交量較去年同期降幅達(dá)15%，主要由于豆粕價(jià)格一直處于下跌通道之中，油廠及貿(mào)易商集體看空后市行情，且受環(huán)保限制，生豬養(yǎng)殖恢復(fù)緩慢，終端飼料需求疲弱，豆粕成交困難。另一方面，豆油成交量相對豆粕表現(xiàn)較好，但與去年同期相比降幅也達(dá)5%左右。主要也是由于豆油價(jià)格持續(xù)下跌，貿(mào)易商及油廠備貨謹(jǐn)慎，拿貨保守，使得工廠出貨受限，成交量低于去年同期。

　　三季度后半段需求或打開

　　綜合分析，雖然全球大豆基本面處于利空之中，但美豆生長進(jìn)入關(guān)鍵期，任何風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)帶來行情明顯波動(dòng)，三季度美豆如何運(yùn)行主要還得看天氣的“臉色”。雖然6月初以來市場信心有所恢復(fù)，貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫，豆粕及豆油成交量有所好轉(zhuǎn)，但需求的真正打開預(yù)計(jì)在三季度后半段才會(huì)實(shí)現(xiàn)，在此之前，油粕成交整體表現(xiàn)仍較清淡。