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2017年07月03日08:08 新浪綜合

　　現(xiàn)在已經(jīng)從交易基本面淪為交易宏觀走向、資金流動，商品板塊間的共振也說明了這點，

　　基本面模糊不定，盤面突破整理區(qū)間

　　原本只是做震蕩的想法，結(jié)果被盤面七根陽線打亂了計劃?，F(xiàn)貨報價同樣跟隨上漲，整體成交狀況稍好于上周但差別不大。近期供應(yīng)端波動較為明顯，而需求端無論價格漲跌始終都有點慢吞吞的跟不上趟。

　　還記得上周的圖么，雖然基本面沒有什么大波瀾，盤面卻走的異常精彩，周三突破了三角整理的上沿，多頭不斷進(jìn)場或許突破3385繼續(xù)上攻已經(jīng)不是問題。

　　還記得上周的圖么，雖然基本面沒有什么大波瀾，盤面卻走的異常精彩，周三突破了三角整理的上沿，多頭不斷進(jìn)場或許突破3385繼續(xù)上攻已經(jīng)不是問題。

　　鋼廠穩(wěn)定盈利背后的宏觀預(yù)期向好

　　鋼廠利潤依舊高的讓人眼紅，螺紋千元每噸的利潤，減產(chǎn)后熱卷利潤也也直逼螺紋，不經(jīng)讓人感嘆鋼廠就是在“點石成金”。這么高的利潤下，高爐開工這周出現(xiàn)小幅度下降，主要還是例行檢修導(dǎo)致。目前開工水平與產(chǎn)量基本跟4月中旬供應(yīng)量相當(dāng)。

　　螺紋鋼從基本面交易到宏觀交易的轉(zhuǎn)變

　　再看庫存水平，全國鋼材(3416, 43.00, 1.27%)庫存總量956萬噸較上周降22.6萬噸，螺紋鋼社會庫存391.3萬噸降2.2，熱軋卷板社會庫存236.9萬噸降11.2。目前熱卷庫存持續(xù)穩(wěn)定下降，螺紋社會庫存則較為穩(wěn)定，但加上廠內(nèi)庫存，螺紋整體去庫力度依然大于熱軋。這也導(dǎo)致了卷螺差趨勢上是在走闊，但庫存數(shù)據(jù)出來后又出現(xiàn)小幅回落的原因，套利頭寸可以繼續(xù)持有。

　　最后需求方面，目前的建材需求比之4月中旬肯定差了一大截，宏觀數(shù)據(jù)包括地產(chǎn)基建等較4月都是環(huán)比走弱的，所以放在一起看，目前的供應(yīng)壓力凸顯，按照目前的需求力度肯定是制約了螺紋鋼價格突破一季度高點，也不可能一蹴而就。但是整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀態(tài)是向好的，宏觀預(yù)期的企穩(wěn)在之前螺紋鋼修復(fù)貼水的行情中已經(jīng)體現(xiàn)出來了?，F(xiàn)在交易的可能更多的是對鋼鐵行業(yè)的預(yù)期，我們看文華商品指數(shù)，今年走勢一塌糊涂現(xiàn)在頂多算個反彈，里面包括有色、農(nóng)產(chǎn)品大都復(fù)制了這個趨勢，唯有黑色板塊尤其是螺紋還算保持了一個比較強(qiáng)勢的狀態(tài)。

　　目前鋼廠能夠維持穩(wěn)定的高利潤狀態(tài)，其實正是對這個行業(yè)脫離長期羸弱局面的體現(xiàn)。那么接下來的供需格局，微觀上可能花頭不大了，供應(yīng)高爐觸頂是大概率，電爐投產(chǎn)也許先增2500萬噸的產(chǎn)能，這也不是一下就憑空多出來的產(chǎn)能，可能很大程度上是以往產(chǎn)能的替代，那其實已經(jīng)至少大部分是已經(jīng)包含在以往的供需平衡表里的。需求端尚處淡季，但只要宏觀向好就容易打高旺季預(yù)期。所以近期開始可能交易的趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)向?qū)θ径冉?jīng)濟(jì)的看法。

　　那還是要落在房地產(chǎn)頭上，其實對與房地產(chǎn)我們早就有過預(yù)判——下滑不及預(yù)期。商品都會經(jīng)歷去庫存到補(bǔ)庫存的階段，房地產(chǎn)也是如此，今年上半年包括到現(xiàn)在都處在一個補(bǔ)庫存的階段，那隨著庫存去化天數(shù)的上升可能補(bǔ)庫存的力度也在隨之放緩，所以在三四季度宏觀上的壓力更大，高開低走是肯定的，至于會低到什么程度那就需要繼續(xù)跟蹤了。