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　　受益于“煤改氣”，天然氣消費(fèi)量有望增長

　　京津冀地區(qū)“煤改氣”加速，隨著各類補(bǔ)貼落地，經(jīng)濟(jì)性有所改善。居民相關(guān)“煤改氣”市場空間大。十三五期間“煤改氣”在民用領(lǐng)域?qū)斫?50億立方米增量。居民相關(guān)“煤改氣”直接利好下游城市燃?xì)夥咒N商，將從燃?xì)饨玉g和燃?xì)怃N售兩方面驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績增長。

　　工業(yè)天然氣消費(fèi)量增長情況主要取決于行業(yè)市場情況以及天然氣對其他能源的替代。2017年行業(yè)產(chǎn)能難增，工業(yè)“煤改氣”燃煤鍋爐的替代是工業(yè)天然氣消費(fèi)量增加的主要推動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)，十三五期間與城市燃?xì)夥咒N商相關(guān)的工業(yè)天然氣消費(fèi)量增長約200億立方米。

　　在細(xì)分領(lǐng)域，我們看好分布式能源和LNG重型卡車的發(fā)展。天然氣重型卡車的優(yōu)勢在于，即使沒有任何補(bǔ)貼，天然氣作為能源仍能夠體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)性上的優(yōu)勢。分布式天然氣發(fā)電能源利用效率高，且受氣價(jià)下降影響，經(jīng)濟(jì)性改善，未來發(fā)展可以期待。

　　城鎮(zhèn)接駁量、價(jià)保持平穩(wěn)，煤改氣促接駁增量市場

　　從天然氣滲透率來看，中國多數(shù)城市處于40%的水平，預(yù)計(jì)未來城鎮(zhèn)天然氣的滲透率將穩(wěn)步提升，從接駁量和接駁價(jià)格來看，未來都會(huì)保持平穩(wěn)。未來接駁市場的增量主要由“煤改氣”貢獻(xiàn)，農(nóng)村相關(guān)“煤改氣”對居民接駁在17/18年的增長率約20%，目前主要參與的下游燃?xì)馄髽I(yè)是中國燃?xì)狻９I(yè)方面，由于“去煤”期限將至，工業(yè)企業(yè)接駁于2017年將有一定增長。

　　天然氣改革進(jìn)入深水區(qū)，長期利好城市燃?xì)夤?/p>

　　天然氣改革的總體思路是放開兩端，控制中間。放開上游：引入民資，提升開采效率；管控中間：管網(wǎng)獨(dú)立及第三方準(zhǔn)入，燃?xì)膺\(yùn)營商受益管網(wǎng)獨(dú)立；開放下游：充分引入競爭，天然氣價(jià)格市場化。7月4日，多部委又聯(lián)合下發(fā)了《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》。在內(nèi)容上延承前期改革脈絡(luò)的同時(shí)，重申和強(qiáng)調(diào)了政府發(fā)展天然氣行業(yè)的決心。我們認(rèn)為天然氣改革長期利好與大型城市燃?xì)夥咒N商。