推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 隨著這兩年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，2016年、17年玉米面積持續(xù)減少，據(jù)布瑞克數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2017/18年度隨著玉米產(chǎn)量持續(xù)減少，消費(fèi)逐漸增加，新年度將產(chǎn)不足需，迎來庫存拐點(diǎn)。另據(jù)一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，新年度玉米面積減幅預(yù)計(jì)在4500-5000萬畝左右，但市場(chǎng)對(duì)單產(chǎn)增減分歧較大，單產(chǎn)數(shù)據(jù)還得等玉米收獲期才能蓋棺定論。總體來看，新年度產(chǎn)不足需是大概率，總體而言巨量庫存逐漸減少，玉米供需格局改善，基本面向好，有利于價(jià)格逐步上行。
就目前市場(chǎng)的運(yùn)行階段來看，目前市場(chǎng)供應(yīng)主體將逐步由臨儲(chǔ)玉米過度到新季玉米，預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)拍賣可能會(huì)進(jìn)行到10月左右，而目前只有少量新玉米上市，離大量上市還有一段時(shí)間，主要還是拍賣糧作為供應(yīng)主體，但是就玉米期價(jià)來看，新季玉米的因素已經(jīng)被逐步反應(yīng)到盤面。從下圖紅框所示的C1709和C1801合約走勢(shì)來看，拋儲(chǔ)成本定價(jià)導(dǎo)致期價(jià)窄幅區(qū)間振蕩，當(dāng)玉米拋儲(chǔ)標(biāo)的從2013產(chǎn)轉(zhuǎn)換到2014年產(chǎn)時(shí)，隨著拋儲(chǔ)成本上浮60元/噸，振蕩區(qū)間也相應(yīng)上移，而后期C1801波動(dòng)幅度大于C1709，反映出C1709主要還是圍繞拋儲(chǔ)定價(jià)窄幅波動(dòng)，而新季玉米的因素逐漸被考慮進(jìn)C1801合約期價(jià)中，波動(dòng)幅度加大。
就目前市場(chǎng)的運(yùn)行階段來看，目前市場(chǎng)供應(yīng)主體將逐步由臨儲(chǔ)玉米過度到新季玉米，預(yù)計(jì)臨儲(chǔ)拍賣可能會(huì)進(jìn)行到10月左右，而目前只有少量新玉米上市，離大量上市還有一段時(shí)間，主要還是拍賣糧作為供應(yīng)主體，但是就玉米期價(jià)來看，新季玉米的因素已經(jīng)被逐步反應(yīng)到盤面。從下圖紅框所示的C1709和C1801合約走勢(shì)來看，拋儲(chǔ)成本定價(jià)導(dǎo)致期價(jià)窄幅區(qū)間振蕩，當(dāng)玉米拋儲(chǔ)標(biāo)的從2013產(chǎn)轉(zhuǎn)換到2014年產(chǎn)時(shí)，隨著拋儲(chǔ)成本上浮60元/噸，振蕩區(qū)間也相應(yīng)上移，而后期C1801波動(dòng)幅度大于C1709，反映出C1709主要還是圍繞拋儲(chǔ)定價(jià)窄幅波動(dòng)，而新季玉米的因素逐漸被考慮進(jìn)C1801合約期價(jià)中，波動(dòng)幅度加大?！ ?/p>
截止到本周，臨儲(chǔ)拍賣總計(jì)投放約6900萬噸，總計(jì)成交約4100萬噸，拍賣成交量價(jià)齊跌，市場(chǎng)參拍熱情減弱。受制于新玉米上市壓力，后期拍賣成交率不容樂觀，隨著參拍玉米陸續(xù)出庫，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)能得到滿足，后期臨儲(chǔ)拍賣的影響將逐漸減弱，隨著影響C1801和C1805合約走勢(shì)的關(guān)鍵因素從拋儲(chǔ)定價(jià)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)，期價(jià)波動(dòng)幅度有望擴(kuò)大，因此后期C1801和C1805合約的可參與性增強(qiáng)。
截止到本周，臨儲(chǔ)拍賣總計(jì)投放約6900萬噸，總計(jì)成交約4100萬噸，拍賣成交量價(jià)齊跌，市場(chǎng)參拍熱情減弱。受制于新玉米上市壓力，后期拍賣成交率不容樂觀，隨著參拍玉米陸續(xù)出庫，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)能得到滿足，后期臨儲(chǔ)拍賣的影響將逐漸減弱，隨著影響C1801和C1805合約走勢(shì)的關(guān)鍵因素從拋儲(chǔ)定價(jià)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)，期價(jià)波動(dòng)幅度有望擴(kuò)大，因此后期C1801和C1805合約的可參與性增強(qiáng)。
在國內(nèi)玉米逐漸轉(zhuǎn)向市場(chǎng)定價(jià)的背景下，國內(nèi)外期價(jià)聯(lián)動(dòng)性將加大，在生產(chǎn)成本逐漸提高的情況下，而CBOT玉米期價(jià)仍處于十年間低位，從目前的情況來看，今年美玉米種植面積、單產(chǎn)同比下滑，全球玉米供需也將由過剩轉(zhuǎn)為不足，因此CBOT玉米期價(jià)也將帶來有利影響。
從下圖中基差走勢(shì)來看，01和05合約基差基本處于近兩年同期較低位置，特別是05合約基差，接近近兩年低位，C1805合約基差有走強(qiáng)的動(dòng)力，而在目前市場(chǎng)上臨儲(chǔ)玉米供應(yīng)能滿足需求且新玉米即將大量上市的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格將承壓，另外從現(xiàn)貨季節(jié)性規(guī)律來看，新玉米上市前后現(xiàn)貨將走弱，在基差走強(qiáng)的情況下，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格短期也將弱勢(shì)下行。
從下圖中基差走勢(shì)來看，01和05合約基差基本處于近兩年同期較低位置，特別是05合約基差，接近近兩年低位，C1805合約基差有走強(qiáng)的動(dòng)力，而在目前市場(chǎng)上臨儲(chǔ)玉米供應(yīng)能滿足需求且新玉米即將大量上市的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格將承壓，另外從現(xiàn)貨季節(jié)性規(guī)律來看，新玉米上市前后現(xiàn)貨將走弱，在基差走強(qiáng)的情況下，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格短期也將弱勢(shì)下行?！ ?/p>
玉米市場(chǎng)現(xiàn)回調(diào)做多機(jī)會(huì)??！
在國家供給側(cè)改革的大背景下，玉米產(chǎn)量連續(xù)減少，且2017/18年度，玉米由供需過剩轉(zhuǎn)為不足，這將成為支撐玉米上漲的長期動(dòng)力；全球玉米也由供需過剩轉(zhuǎn)為不足，CBOT玉米期價(jià)處于十年低位，今年預(yù)計(jì)面積、單產(chǎn)雙雙下滑，CBOT玉米長期看漲，在國內(nèi)玉米市場(chǎng)化定價(jià)的情況下，CBOT玉米期價(jià)將為國內(nèi)帶來有利影響。隨著目前影響玉米期價(jià)的關(guān)鍵因素將逐步由拋儲(chǔ)定價(jià)轉(zhuǎn)為市場(chǎng)化定價(jià)，波動(dòng)幅度將加大，可參與性也增強(qiáng)。而對(duì)比以往由供需過剩轉(zhuǎn)為供需不足的年份，往年01和05合約基本在8月之前確定了合約價(jià)格低點(diǎn)，后期一路震蕩上行，今年同樣是由供需過剩轉(zhuǎn)為供需不足的年份，因此往年的規(guī)律具有一定的參考性，預(yù)計(jì)01和05合約受新玉米大量上市影響帶來的回調(diào)幅度有限，后期將振蕩上行。目前市場(chǎng)上分歧較大的是新年度單產(chǎn)情況，如若新年度單產(chǎn)高于預(yù)期，期價(jià)調(diào)整幅度加大，如若低于預(yù)期，期價(jià)短暫調(diào)整后仍將上行。其中05合約在1月份前后受年后新玉米第二波上市影響，可能再次有回調(diào)壓力，但05合約上漲時(shí)間和空間都可能超過01合約，建議長線投資者逢低參與05合約。
總體來看
考慮到新玉米即將大量上市，期價(jià)近期面臨回調(diào)壓力，但從往年規(guī)律來看，我們也不宜過分考慮新玉米上市帶來的回調(diào)壓力，在后期單產(chǎn)逐步明確和新玉米大量上市預(yù)期逐步炒作的的情況下，建議趁回調(diào)尋找支撐位逐步建立長線多單，并做好倉位管理。同時(shí)我們后期也要密切關(guān)注臨儲(chǔ)收儲(chǔ)政策、補(bǔ)貼政策會(huì)不會(huì)有新的變化以及國內(nèi)外價(jià)差變化對(duì)玉米進(jìn)口及替代品的影響，做好應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)的充分準(zhǔn)備。
