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消費動能減弱 豆粕大漲可能性較小
2017-10-12

  10月下旬,豆粕的消費動能將會逐漸轉弱,在供給方面,由于進口大豆壓榨利潤好轉,四季度大豆采購量顯著增加,進口大豆貨源充足,有利于豆粕供給增長彈性。短期形成邊際供過于求的現(xiàn)象。




  數(shù)據(jù)方面:截止9月24日,國內沿海主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量83.94萬噸,較去年同期57.76萬噸增長45.32%。當周豆粕未執(zhí)行合同410.01萬噸,較前一周的472.58萬噸減少62.57萬噸,降幅13.24%,較去年同期332.17萬噸增長23.43%。由于節(jié)前市場提貨增加,油廠大多以執(zhí)行合同為主,貿易商與飼料企業(yè)遠期采購不足,導致豆粕未執(zhí)行合同大幅下降。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計,目前華北、廣東地區(qū)油廠10月份基本已無貨可售,山東地區(qū)十一長假前兩周處于集中預售之中,市場預期今年國內豆粕庫存階段性低點或將出現(xiàn)在10月份上旬。預計國內各地區(qū)終端廠商在階段性備貨之后,10月份基差或仍有小幅走高可能。




  從進口大豆供給來看,9月份以來,國內進口大豆壓榨利潤轉好,國內油脂企業(yè)四季度大豆采購量增加明顯。國家糧油信息中心預計9月份大豆到港量為650~700萬噸,10月份在750萬噸左右,11月份有可能超過900萬噸。四季度進口大豆到港量在2400萬噸左右,高于去年同期的2200萬噸??梢姷谒募径葒鴥冗M口大豆貨源異常充裕。




  2017年國內生豬養(yǎng)殖以及禽類養(yǎng)殖在環(huán)保檢查的影響下,復蘇緩慢甚至出現(xiàn)了減少,但是國內整體飼料產量則繼續(xù)增加。按照最新公布的數(shù)據(jù)顯示,2017年豬料增幅明顯,豬料在飼料占比中占有半壁江山。由于豆粕在蛋白粕價值量對比中,有明顯的價格優(yōu)勢,因此豆粕在2017年飼料配方中已經發(fā)揮極致,配方占比已經放到最大。從豆粕的周度消費量來看,豆粕消費比照其他蛋白粕而言,創(chuàng)近年來同期最高水平。按照慣例,每年的10月份,豆粕消費量均處于年內高位,因此預計10月份,豆粕的需求不會出現(xiàn)明顯的回落,或將穩(wěn)中有升,10月下旬開始,豆粕需求動能開始減弱。

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