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　　大宗內(nèi)參：經(jīng)歷一大波的回調(diào)之后，從上周開(kāi)始有色系整體走勢(shì)表現(xiàn)還算不錯(cuò)，尤其上周滬銅更是走出了的一個(gè)高點(diǎn)，那么您對(duì)近期有色系的走勢(shì)如何解讀呢？

　　李斌：首先我覺(jué)得現(xiàn)在市場(chǎng)的分歧是比較大的，看多看空的隊(duì)伍都有，利多利空交織。各方面的情緒和影響因素比如基本面和宏觀面的因素都比較復(fù)雜。之前一波的下調(diào)實(shí)際上是受到了很多利空因素的影響，以及其他幾個(gè)因素的共振。包括美聯(lián)儲(chǔ)的縮表、周期類(lèi)的股票一下子下跌調(diào)倉(cāng)，同時(shí)還包括了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年消費(fèi)的預(yù)期不是很樂(lè)觀這些一系列的因素。

　　以上幾個(gè)利空因素導(dǎo)致出現(xiàn)了一波調(diào)整，但那是這些調(diào)整完之后能不能再往回漲，短期之內(nèi)是不好判斷的。因?yàn)槎唐谥畠?nèi)，整個(gè)資金鏈還是受自己情緒的影響。我們認(rèn)為股票的調(diào)整不是一時(shí)半會(huì)兒能夠結(jié)束的，包括縮表都不是一兩條之內(nèi)可以改觀的。所以我們覺(jué)得這段時(shí)間內(nèi)還是比較難以操作的，沒(méi)有明確的方向。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大家還是認(rèn)為是易漲難跌的格局。

　　大宗內(nèi)參：上周公布統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，九月份全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)同比下降3.1%，這是否是近期有色走高的一個(gè)因素呢？相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基本面情況如何呢？

　　李斌：我覺(jué)得短期市場(chǎng)的上漲跟這個(gè)的數(shù)據(jù)影響關(guān)系不大，因?yàn)閿?shù)據(jù)相對(duì)來(lái)講是一個(gè)中長(zhǎng)期的支撐和觀點(diǎn)。這樣的供給側(cè)改革，對(duì)于鋁以及之前對(duì)其他品種，我覺(jué)得還是形成了一個(gè)比較難跌的格局。所以這個(gè)宏觀面數(shù)據(jù)反映了產(chǎn)出端供給端有所下降，也是符合了這個(gè)格局。但是短期是資金來(lái)回的博弈和宣泄，包括短期宏觀面信息的改變，跟這而言是沒(méi)有什么直接的關(guān)系。

　　大宗內(nèi)參：：有色中鎳最近可以說(shuō)是一路上漲，您對(duì)這個(gè)品種的走勢(shì)怎么看？

　　李斌：對(duì)鎳的上漲，從基本面上來(lái)講是有點(diǎn)復(fù)雜的，因?yàn)槟壳版嚨幕久嬉膊皇翘貏e的好，庫(kù)存處于高位，不像銅的庫(kù)存是處于低位。銅的基本面是比較好的，利于炒作。所以鎳整體來(lái)講，目前比較難解釋為什么會(huì)有這樣的上漲，但鎳隔三差五大家會(huì)將遠(yuǎn)月合約的貼水給逼掉。但是整體鎳持續(xù)性得到上漲，目前理由尚不明顯。

　　大宗內(nèi)參：那么在有色系上，后續(xù)我們需要關(guān)注那些方面的信息呢？

　　李斌：我覺(jué)得還是要關(guān)注基本面，之前八月底的時(shí)候，鋁剛上一萬(wàn)六，我就說(shuō)鋁：“沒(méi)戲啦，不坐了，要看資金，基本面短期是沒(méi)有支撐”。現(xiàn)在兩個(gè)月過(guò)去了，鋁的價(jià)格還是維持在原地不動(dòng)，雖然中間有走高過(guò)一陣。但是鋁大家對(duì)于它一致的預(yù)期，鋁遠(yuǎn)期的價(jià)格有一點(diǎn)超買(mǎi)。目前大家都在等待基本面在慢慢變化，等鋁的庫(kù)存往下掉，或者是減產(chǎn)繼續(xù)，來(lái)填補(bǔ)之前的超買(mǎi)。只有有這樣夯實(shí)的基礎(chǔ)才可以醞釀下一波的上漲?；久鎸?duì)于鋁這樣的品種還是比較重要的。

　　但是對(duì)于庫(kù)存比較小的銅，更需要關(guān)注的是情緒面和技術(shù)面走勢(shì)。因?yàn)殂~在短期內(nèi)的波幅可以很大，但是上漲3%-5%或下跌3%-5%都是可以的，關(guān)鍵是對(duì)技術(shù)面入場(chǎng)點(diǎn)的把握。

　　另外一點(diǎn)，我覺(jué)得后續(xù)還需要看整個(gè)基本面利多利空步調(diào)沖突的格局是怎么演變的，因?yàn)閷?duì)于目前周期性的股票來(lái)講，大家短期內(nèi)應(yīng)該是不會(huì)繼續(xù)炒作，整個(gè)行情已經(jīng)接近尾聲。但是美聯(lián)儲(chǔ)需要繼續(xù)縮表，這些都是利空的因素。在這個(gè)利多供給側(cè)改革、易漲難跌的局面下又融入了很多利空的因素，所以對(duì)于消息面還是要關(guān)注的?，F(xiàn)在市場(chǎng)上的分歧還是比較大。

　　大宗內(nèi)參：在盤(pán)面操作上，您有什么建議給我們投資者么？

　　李斌：我覺(jué)得現(xiàn)在這個(gè)局面還是挺難操作的，特別是有色系。之前是同漲同跌，現(xiàn)在卻出現(xiàn)分化。基本面比較好的品種，比如銅，在技術(shù)面上可以看多一點(diǎn)。但是對(duì)于電解鋁、電解鋅就面臨著震蕩的格局，所以還是難操作的。大家還是以觀望為主，現(xiàn)在還沒(méi)有明確的趨勢(shì)，產(chǎn)品之間出現(xiàn)的分化，所以目前我個(gè)人是不建議進(jìn)行太多的操作。

　　大宗內(nèi)參：那么后期這種品種的分化會(huì)有所緩解嗎？

　　李斌：分化并不是因?yàn)榉只只?，只是因?yàn)楦鱾€(gè)品種之間的基本面不同而產(chǎn)生的分化現(xiàn)象。還是要關(guān)注每個(gè)品種之間基本面的走勢(shì)，鋅的自發(fā)性供給側(cè)改革已經(jīng)結(jié)束了，銅的庫(kù)存比較低，鎳的基本面比較差，鋁的基本面也會(huì)不斷的發(fā)生變化。所以對(duì)于每個(gè)品種要分開(kāi)的去關(guān)注，這樣會(huì)比較好一點(diǎn)。

　　核心觀點(diǎn)：

　　1.之前一波的下調(diào)實(shí)際上是受到了很多利空因素的影響，以及其他幾個(gè)因素的共振。包括美聯(lián)儲(chǔ)的縮表、周期類(lèi)的股票一下子下跌調(diào)倉(cāng)，同時(shí)還包括了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年消費(fèi)的預(yù)期不是很樂(lè)觀這些一系列的因素。

　　2.目前鎳的基本面也不是特別的好，庫(kù)存處于高位，不像銅的庫(kù)存是處于低位。銅的基本面是比較好的，利于炒作。

　　3.但是鋁大家對(duì)于它一致的預(yù)期，鋁遠(yuǎn)期的價(jià)格有一點(diǎn)超買(mǎi)。目前大家都在等待基本面在慢慢變化，等鋁的庫(kù)存往下掉，或者是減產(chǎn)繼續(xù)，來(lái)填補(bǔ)之前的超買(mǎi)。

　　4.基本面比較好的品種，比如銅，在技術(shù)面上可以看多一點(diǎn)。但是對(duì)于電解鋁、電解鋅就面臨著震蕩的格局，所以還是難操作的。產(chǎn)品之間出現(xiàn)的分化，這需要我們?nèi)コ掷m(xù)關(guān)注。

　　大宗內(nèi)參：經(jīng)歷一大波的回調(diào)之后，從上周開(kāi)始有色系整體走勢(shì)表現(xiàn)還算不錯(cuò)，尤其上周滬銅更是走出了的一個(gè)高點(diǎn)，那么您對(duì)近期有色系的走勢(shì)如何解讀呢？