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　　11月2日?qǐng)?bào)道：9—10月為美豆收獲季。從產(chǎn)量和期末庫存數(shù)據(jù)來看，今年仍是豐產(chǎn)年。USDA10月供需報(bào)告顯示，美豆產(chǎn)量為44.31億蒲式耳，與上月預(yù)測(cè)持平，但高于去年同期的42.96億蒲式耳；結(jié)轉(zhuǎn)庫存為4.3億蒲式耳，低于預(yù)期的4.47億蒲式耳，卻高于去年同期的3.01億蒲式耳。收割方面，截至10月29日，美豆收割完成83%，接近五年均值。新豆集中上市，市場(chǎng)供應(yīng)無虞。

　　南美方面，MDA氣象公司稱，本月6—15日，巴西將出現(xiàn)大范圍降雨，利于新作播種。同時(shí)，巴西雷亞爾貶值提振農(nóng)戶出售大豆的積極性，其在出口市場(chǎng)對(duì)美豆形成競(jìng)爭(zhēng)。

　　油廠開工率提升

　　我國進(jìn)口大豆前期到港量一直維持高位，10月環(huán)比增長(zhǎng)2.86%，至780.8萬噸。遠(yuǎn)期進(jìn)口量預(yù)估依舊較高，大豆市場(chǎng)供應(yīng)充足。

　　壓榨利潤(rùn)良好，刺激油廠提高開機(jī)率。最新數(shù)據(jù)顯示，油廠開機(jī)率為52.02%，豆油庫存也創(chuàng)近年來的新高。11月，大豆陸續(xù)到港，開機(jī)率將再度提升，而需求方面，目前處于需求淡季，買家入市謹(jǐn)慎，豆油庫存恐繼續(xù)攀升。

　　棕櫚油庫存累積

　　今年是馬來西亞棕櫚油的增產(chǎn)年。MPOB10月供需報(bào)告顯示，馬來西亞棕櫚油庫存突破200萬噸。SPPOMA預(yù)估，10月前，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)20.57%，而船運(yùn)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，10月，該國棕櫚油出口環(huán)比僅增長(zhǎng)2.5%。照此態(tài)勢(shì)，馬來西亞棕櫚油庫存大概率累積。此外，印度上調(diào)進(jìn)口稅也抑制了馬來西亞棕櫚油的出口。

　　國內(nèi)市場(chǎng)上，7月之后，棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，進(jìn)口增加，庫存重建。而隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，棕櫚油消費(fèi)萎縮，國內(nèi)庫存持續(xù)增加。

　　綜上所述，美豆集中上市拖累盤面，油脂自身基本面不容樂觀，上漲動(dòng)力不足，后市以逢高拋空操作為主。

　　具體操作上，6100—6150元/噸進(jìn)場(chǎng)豆油1801合約空單，止損設(shè)在6200—6250元/噸，目標(biāo)設(shè)在5900—6000元/噸，使用倉位15%，約300手，也可以在5700—5800元/噸進(jìn)場(chǎng)棕櫚油1805合約空單，止損設(shè)在5850—5900元/噸，目標(biāo)設(shè)在5400—5500元/噸，使用倉位15%，約300手。