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　　上游原料價(jià)格鎖定，下游生產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格卻隨行就市，這是國(guó)內(nèi)甘蔗壓榨企業(yè)面臨的困境。

　　目前，國(guó)內(nèi)甘蔗最低收購(gòu)價(jià)格已是全球最高，而且白糖內(nèi)外價(jià)差仍然持續(xù)擴(kuò)大。對(duì)于制糖企業(yè)來說，面臨的經(jīng)營(yíng)壓力越來越大。而期貨和期權(quán)工具正在成為制糖工業(yè)的“白騎士”。

　　“較大的內(nèi)外價(jià)差導(dǎo)致非正規(guī)渠道進(jìn)口白糖沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，造成政府和上下游產(chǎn)業(yè)利益受損，嚴(yán)重影響了國(guó)內(nèi)正常的進(jìn)出口和貿(mào)易秩序。”中糧屯河糖業(yè)股份公司副總經(jīng)理、貿(mào)易部總經(jīng)理吳震表示。

　　在2014年11月份實(shí)施原糖進(jìn)口行業(yè)自律后，國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的走勢(shì)出現(xiàn)了明顯的分化，內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，特別是2017年5月22日國(guó)家對(duì)食糖采取貿(mào)易救濟(jì)保護(hù)措施后，國(guó)內(nèi)外價(jià)差持續(xù)處于高位。

　　云南南華糖業(yè)有關(guān)負(fù)責(zé)人也有同感，“國(guó)內(nèi)甘蔗最低收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)是全世界最高價(jià)了，白糖如此大的內(nèi)外價(jià)差，對(duì)于企業(yè)是一個(gè)巨大的考驗(yàn)。”在上游價(jià)格鎖定的同時(shí)，糖廠則承擔(dān)了全部的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于制糖企業(yè)來說，長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的壓力巨大。

　　目前，國(guó)內(nèi)政府對(duì)于食糖產(chǎn)業(yè)采取了進(jìn)口管控，實(shí)施了行業(yè)自律，這些政策措施在過去的一年里取得了顯著的成績(jī)。比如，2016/2017年度榨季，國(guó)內(nèi)白砂糖銷售均價(jià)達(dá)到了6674元/噸，較前一個(gè)榨季提高了1065元/噸，制糖行業(yè)實(shí)現(xiàn)了全面盈利，蔗農(nóng)糖料款得到及時(shí)兌付。

　　但長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)制糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍然巨大。路易達(dá)孚(中國(guó))貿(mào)易有限公司首席執(zhí)行官周學(xué)軍認(rèn)為，“無論是對(duì)貿(mào)易商、進(jìn)口商，還是加工型企業(yè)來說，若沒有在國(guó)內(nèi)利用期貨平臺(tái)鎖定利潤(rùn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的話，一旦原料價(jià)格大跌，后期貿(mào)易流通價(jià)格或下游產(chǎn)品只能賤賣，這樣一來，企業(yè)又會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，上游原料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)企業(yè)來說是雙重風(fēng)險(xiǎn)。”

　　對(duì)此，近兩年來，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商積極利用鄭商所白糖期貨參與基差交易和盤面點(diǎn)價(jià)，報(bào)價(jià)方式也逐漸由傳統(tǒng)的固定價(jià)報(bào)價(jià)發(fā)展為“盤面點(diǎn)價(jià)+升貼水”的模式。比如，在采購(gòu)方面，一些大型糖企還根據(jù)不同的業(yè)務(wù)模式，形成了自產(chǎn)糖套保、原糖進(jìn)口加工套保以及國(guó)內(nèi)貿(mào)易糖套保等方式。

　　貿(mào)易方面，糖廠也在進(jìn)一步推動(dòng)基差點(diǎn)價(jià)交易在市場(chǎng)中的應(yīng)用，并通過在盤面套期保值規(guī)模的逐步提高，進(jìn)一步活躍整個(gè)白糖期現(xiàn)貨市場(chǎng)。從記者近日走訪的山東、云南、北京等地的多家不同類型的糖企來看，這些多種多樣的套保方式已經(jīng)使得糖企在不同的市場(chǎng)環(huán)境下均能有效地規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　吳震表示，中糧糖業(yè)在點(diǎn)價(jià)操作的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新性地將上游制糖企業(yè)和下游用糖企業(yè)的需求有機(jī)結(jié)合，解決了雙方在買賣價(jià)格上的分歧，滿足了用糖企業(yè)對(duì)于糖源的品質(zhì)要求。

　　山東星光糖業(yè)集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理曹永興表示，國(guó)內(nèi)白糖期權(quán)的上市為白糖實(shí)體企業(yè)提供了更好的套期保值工具。但由于目前企業(yè)參與期權(quán)交易的頭寸數(shù)量較少，對(duì)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況影響較小，下一步將加大操作力度，從小單量逐漸提高操作力度。