推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 11月份以來，國內(nèi)鄭棉呈上沖回落走勢(shì)，反彈遇阻后掉頭向下。基本面上，下游庫存充足，采購謹(jǐn)慎，外紗進(jìn)口量增；從盤面上看，主力合約跌破萬五后交易量縮小，持倉量變化更加不明顯，并且，價(jià)格在萬五下方70元/噸以內(nèi)窄幅運(yùn)行。國內(nèi)鄭棉陷入震蕩，短期內(nèi)難以打破僵局。
美棉出口強(qiáng)勁提振美棉價(jià)格
最近四周，美國陸地棉凈簽約量平均值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過完成USDA預(yù)測(cè)所需要的水平，只要周度簽約量超過預(yù)測(cè)值，出口數(shù)據(jù)均會(huì)對(duì)美棉價(jià)格形成支撐。
截止11月9日當(dāng)周，美國2017-18年度陸地棉出口凈銷售50.67萬包，為市場(chǎng)年度高點(diǎn)，較之前一周和前四周均值均顯著增加。近幾周，美棉出口國中巴基斯坦的美棉進(jìn)口量一直獨(dú)占鰲頭，尤其是11月9日當(dāng)周，美棉出口量中的57.7%出口至巴基斯坦。
受市場(chǎng)需求強(qiáng)勁以及高質(zhì)量棉花短缺影響，巴基斯坦棉花價(jià)格持續(xù)反彈，其國內(nèi)紡織業(yè)急需品質(zhì)良好的中等級(jí)棉來滿足國外買家對(duì)紗布質(zhì)量的要求，紡織廠開始轉(zhuǎn)向大量進(jìn)口外棉。日前，巴基斯坦全國紡織廠協(xié)會(huì)強(qiáng)烈要求解除對(duì)印度棉花進(jìn)口的禁令。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，一旦巴基斯坦解除對(duì)印度棉花的進(jìn)口令，那么巴基斯坦對(duì)美棉的進(jìn)口需求將會(huì)下降。
國內(nèi)供需缺口客觀存在
跟據(jù)美農(nóng)報(bào)告最新預(yù)測(cè)，2017/2018年度我國棉花產(chǎn)量預(yù)估為544萬噸，消費(fèi)量為839萬噸，年度內(nèi)供需缺口達(dá)305萬噸。雖然缺口較上一年有所縮小，但巨大的供需缺口客觀存在。該缺口將由進(jìn)口棉和儲(chǔ)備棉輪出填補(bǔ)，進(jìn)口棉量較為固定，剩余大部分則由儲(chǔ)備棉輪出補(bǔ)充。
2017年儲(chǔ)備棉輪出累計(jì)成交322萬噸，超過去年57萬噸，也超出了市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，儲(chǔ)備棉成交量大主要有以下三方面因素，第一，儲(chǔ)備棉價(jià)格低；第二，國內(nèi)消費(fèi)量逐漸回升，需求增加；第三，國內(nèi)外棉紗價(jià)差收斂甚至倒掛，進(jìn)口紗價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不復(fù)存在，進(jìn)口量下降。
經(jīng)過本輪儲(chǔ)備棉輪出后，國儲(chǔ)庫中儲(chǔ)備棉余量約為514萬噸，明年庫存輪入毋庸置疑。中國的輪入行為將對(duì)國內(nèi)外棉價(jià)形成支撐，也是目前在新棉集中上市期棉價(jià)難以深跌的原因之一。
庫存充足，采購謹(jǐn)慎
國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的調(diào)查顯示，截止11月初，全國棉花工業(yè)庫存約89.7萬噸，環(huán)比增加0.7%，同比大幅增加41.1%。棉花工業(yè)庫存大幅增加主要來自于前期企業(yè)競(jìng)拍的低價(jià)儲(chǔ)備棉，這部分棉花延遲了紡企補(bǔ)庫的需求。同時(shí)，11月初公布的輪出顯示，2018年3月12日開始銷售儲(chǔ)備棉，棉紡企業(yè)的擔(dān)憂消除，更加不急于采購新棉。這使得新棉集中上市期間價(jià)格更加難以上漲。
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份國內(nèi)紡企PMI值為52，環(huán)比上升，但新訂單、生產(chǎn)量以及開機(jī)率均呈下降走勢(shì)，三項(xiàng)指標(biāo)分別為53、52和52.5，環(huán)比下降0.16、1.8和3.2.新訂單指標(biāo)的下降往往預(yù)示著后期生產(chǎn)量以及開機(jī)率降低。事實(shí)上，國內(nèi)11月份紡織行業(yè)的整體表現(xiàn)也印證了PMI指標(biāo)的走勢(shì)。10月份過后，下游較為明顯的季節(jié)性消費(fèi)旺季開始減退，紗線和坯布庫存不再下降，價(jià)格緩慢走跌。
據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止11月初，我國紗線庫存天數(shù)庫存為16.2天銷售量，環(huán)比持平，相比10月份紗線庫存環(huán)比減少2.8天而言，紗線購銷熱情下降；布庫存為40.4天銷售量，環(huán)比減少1.2天，而10月份布的庫存環(huán)比減少7.3天。與紗線和布購銷熱情減退相對(duì)應(yīng)的是下游產(chǎn)品價(jià)格走跌。10月下旬開始，紗線和坯布價(jià)格開始高位回落，截止目前，C32S紗線價(jià)格指數(shù)較上個(gè)月同期下跌170元/噸；32S純棉斜紋布價(jià)格指數(shù)收跌0.69%。
隨著新棉的大量上市，籽棉收購價(jià)格緩慢走跌，國內(nèi)3128B棉花價(jià)格指數(shù)也開始陰跌。而下游紡企備有充足的貨源，隨用隨采策略占主流。
結(jié)論
全球棉花產(chǎn)量大幅預(yù)增的利空早已消化，在沒有新的利空消息出來之前，美棉跌破前低尤為困難；美棉出口強(qiáng)勁支撐美棉價(jià)格，同時(shí)也支撐國內(nèi)棉價(jià)?，F(xiàn)階段，國內(nèi)需求減弱&新棉集中上市，銷售壓力較大，棉價(jià)承壓；長遠(yuǎn)來看，國內(nèi)巨大供需缺口的客觀存在一定程度上也能起到支撐國內(nèi)價(jià)格的作用。綜上所述，短期內(nèi)鄭棉料將繼續(xù)偏弱震蕩。
