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　　2017年硫磺行情低開高走，并在10月份拉漲至近四年的高位2017年前三季度國內(nèi)硫磺價格始終處于緩慢震蕩的走勢中，多番僵持拉鋸之后，硫磺行情也只有兩百元左右的波動幅度。10月份硫磺價格直線拉漲，站上了近四年的高位。這一年或許有人賺的盆滿缽滿，或許有人扼腕嘆息，但這終成歷史。11月份以來，硫磺高價再次回調(diào)，進入新的調(diào)整階段，不少空倉人士已摩拳擦掌，等待新的時機。對于即將開始的2018年，我們對硫磺市場走勢做了如下猜想，與君共享。

　　I階段：2018年年初到2018年2月底，中國化肥市場依然在春耕肥料生產(chǎn)期間。工廠春節(jié)前備貨基本結(jié)束，新的訂單談判逐步減少，硫磺價格經(jīng)過了2017年四季度的大漲大跌行情之后，這個期間不太會出現(xiàn)重大的波動機會。預(yù)計在1150-1350元/噸區(qū)間運行。外盤資源的價格在cfr 140-170美元/噸區(qū)間運行。這段時間或因為下游磷肥企業(yè)階段性的補貨出現(xiàn)一些小幅的上揚行情。但不會大幅拉升影響整體的走勢。

　　II階段：2018年3月初到4月中旬之前，此時，中國市場春耕結(jié)束，下游磷肥廠即將為出口訂單做準備，這段時間一些重要的化肥出口國政策將會是市場關(guān)注的焦點，如印度、巴基斯坦、巴西等等。這段時間對硫磺來說屬于一個緘默期，市場相對會比較平穩(wěn)。預(yù)計價格將在1200-1300元/噸的小幅波動。外盤資源的價格在145-165美元/噸cfr區(qū)間運行。

　　III階段：2018年4月中旬到7月底這段時間，從每年的傳統(tǒng)上來看，都是行業(yè)大的調(diào)整期，除非遇到化肥出口大年。

　　從2018年來看，整體的大宗商品環(huán)境不太會出現(xiàn)像前幾年那樣的低迷情況。原油的價格、天然氣的價格都或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)步上行的態(tài)勢，但這對硫磺市場不全是好事情。一方面大宗商品的相關(guān)性會利好硫磺價格上漲，但另一方面，天然氣脫硫和原油加工脫硫會增加硫磺供應(yīng)量，這樣來看就會是相對不利的消息。

　　綜合判斷，我們預(yù)計這段時間硫磺價格在1300-1000元/噸，外盤資源的價格在cfr 165-120美元/噸區(qū)間運行。整體是向下調(diào)整的一個態(tài)勢。不排除硫磺價格跌破1000元/噸的可能。

　　IV階段：2018年8月初-12月底這段時間毫無疑問市場將會是企穩(wěn)逐步向上的一個態(tài)勢，這段時間是最有可能出現(xiàn)大的利好的行情的。時間節(jié)點可能依然會在國慶節(jié)之后。除了國內(nèi)冬儲行情外，我們也要判斷好全球磷肥的開工情況、硫磺的供應(yīng)情況可能出現(xiàn)的變數(shù)。我們預(yù)計這個階段硫磺價格將在1000-1600元/噸波動。外盤資源的價格在cfr120-200美元/噸區(qū)間運行。

　　題外話(我們的預(yù)測邏輯)：

　　我們舍棄了傳統(tǒng)的按照季度的流水賬似的預(yù)測模式，那種標準的時間的分配方式割裂了市場的邏輯、市場的淡旺季等等。我們將結(jié)合硫磺及下游市場的淡旺季以及可能對每個階段產(chǎn)生重要影響的因素來對2018年的市場做出預(yù)測，經(jīng)過分析恰巧也分成了四個階段，每個階段都只有一個主要趨勢，或者持穩(wěn)，或者向下調(diào)整，或者是大勢上揚。