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　　巴克萊大宗商品研究團(tuán)隊(duì)周三(12月27日)指出，國(guó)際油價(jià)自6月以來已經(jīng)上漲逾30%，一定程度上受到全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和終端燃油需求急升的影響。

　　供應(yīng)層面，石油輸出國(guó)組織(OPEC)成員國(guó)減產(chǎn)執(zhí)行率依然高企，結(jié)合委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量大幅下滑，同時(shí)英國(guó)北海輸油管道被迫關(guān)閉，諸多因素幫助油價(jià)持續(xù)走高。

　　不過考慮到目前投資者大量建立了原油的看多頭寸，一旦基本面出現(xiàn)負(fù)面因素，市場(chǎng)恐引來大幅回調(diào)。

　　當(dāng)前主要有兩大關(guān)鍵因素恐影響油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，第一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，雖然巴克萊研究團(tuán)隊(duì)并不認(rèn)為2018年會(huì)出現(xiàn)衰退，但其預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速恐將放緩，這會(huì)為原油需求帶來負(fù)面拖累。

　　第二是原油庫(kù)存，在過去這一年內(nèi)，原油庫(kù)存的顯著下降是油價(jià)反彈的重要推動(dòng)因素，但巴克萊研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2018年油市恐重新進(jìn)入供應(yīng)過剩局面。

　　雖然OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)已經(jīng)將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2018年底，但并非所有產(chǎn)油國(guó)都受到這一協(xié)議的約束。市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)利比亞和尼日利亞原油產(chǎn)量有望在當(dāng)前基礎(chǔ)上增加10-20%。與此同時(shí)，加拿大原油供應(yīng)也將上升。此外，巴西的原油產(chǎn)量存在大幅增加的可能。

　　巴克萊分析師預(yù)期稱，明年原油需求增速有望提升至160萬(wàn)桶/日，但其中近50萬(wàn)桶/日將被OPEC以及美國(guó)以外的產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增加所抵消，同時(shí)美國(guó)原油產(chǎn)量也至少增加120萬(wàn)桶/日。顯而易見，2018年國(guó)際油市將再度出現(xiàn)小幅的供應(yīng)過剩。更值得關(guān)注的是，雖然巴克萊預(yù)期OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)還有可能繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，但遲早將面臨到期的一日，這就需要OPEC達(dá)成有序的退出協(xié)議，而俄羅斯的支持將成為關(guān)鍵。

　　另一方面，沙特也面臨兩難的選擇，其希望推高油價(jià)來滿足政府的財(cái)政需求，但其也不希望過分推高油價(jià)從而過多地喪失市場(chǎng)份額。

　　此外，美國(guó)原油產(chǎn)量威脅一直存在，當(dāng)油價(jià)不斷回升時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)商也開始擴(kuò)大資本支出，尤其是最近美國(guó)已經(jīng)通過了30年來首個(gè)全面稅改，相信隨著資本支出的提升，明年美國(guó)原油產(chǎn)量還將繼續(xù)攀升。