人c交zzzooozzzooo_国产老肥熟xxxx_亚洲av无码男人的天堂_人妻护士在线波多野结衣

　　近期白糖價(jià)格持續(xù)下跌的根本原因就是供需過剩引發(fā)的價(jià)格壓力，全球主要食糖國家未來產(chǎn)量預(yù)期也非常樂觀，時(shí)間周期越長供需矛盾越有繼續(xù)惡化可能，增產(chǎn)預(yù)期下的供應(yīng)壓力是當(dāng)前糖價(jià)不斷刷新前低的根本原因。我國情況比較類似，增產(chǎn)周期，但消費(fèi)比較清淡，加上國儲(chǔ)、進(jìn)口和走私糖的供應(yīng)，過剩的壓力越發(fā)凸顯。

　　糖價(jià)持續(xù)下跌的根本原因—供需壓力繼續(xù)惡化

　　2017/18榨季國際糖市供應(yīng)過剩量上調(diào)了231萬噸至585萬噸，下個(gè)榨季，即2018/19榨季，預(yù)計(jì)全球食糖產(chǎn)量過剩將增長至772萬噸。長期看，國際糖市本榨季和下個(gè)榨季基本面供過于求依然主導(dǎo)市。中期內(nèi)，巴西、泰國和歐盟生產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，雖然增產(chǎn)的食糖在長期壓力較大，但收榨后期產(chǎn)量繼續(xù)增加的空間非常有限，消費(fèi)和出口仍在正常進(jìn)行，供需過剩的矛盾已經(jīng)從高峰開始下滑。此外，美元疲軟，對國際糖價(jià)有支撐，而且當(dāng)糖價(jià)低于大多數(shù)國家的生產(chǎn)成本后將有買保入場支撐，綜上美糖上有長期供應(yīng)壓力限制糖價(jià)上方空間，中短期內(nèi)有成本和需求支撐。

　　我國2017/18榨季新增產(chǎn)銷缺口為563.18萬噸，只計(jì)算已經(jīng)確定的拋儲(chǔ)，則可供量預(yù)計(jì)為1725.99萬噸，包括產(chǎn)量1020萬噸，上榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫存139.99萬噸，進(jìn)口300萬噸，非合法貿(mào)易量200萬噸，消費(fèi)1490萬噸，期末結(jié)轉(zhuǎn)228.99萬噸。屆時(shí)，庫存消費(fèi)比將從本榨季的9.31%提高至15.3%，如果加上未來的拋儲(chǔ)，結(jié)轉(zhuǎn)庫存和庫存消費(fèi)比都只會(huì)更高。由此可見，不計(jì)算拋儲(chǔ)，本榨季的供需矛盾已經(jīng)高于上個(gè)榨季，增產(chǎn)周期和拋儲(chǔ)周期疊加熊市周期，與全球進(jìn)入熊市周期的觀點(diǎn)符合。從年度周期來看，市場供大于求格局下，在經(jīng)濟(jì)低迷消費(fèi)疲軟的背景下，隨著榨季生產(chǎn)的推進(jìn)，供需矛盾完全有進(jìn)一步惡化的可能，時(shí)間成本對多頭一方不利，我國食糖市場和全球市場共同進(jìn)入近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的大格局。

　　年前和4月份將成為策略調(diào)整關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

　　市場對于熊市大周期和增產(chǎn)周期格局下未來走勢偏悲觀的看法基本一致，現(xiàn)貨企業(yè)銷售策略和價(jià)格也有所體現(xiàn)，所以出現(xiàn)了壓榨期間降價(jià)促銷的現(xiàn)象，但春節(jié)備貨不僅沒有迎來所謂的旺季，反而低于市場預(yù)期，所以帶來的后果就是，越促銷，價(jià)格越低，偶爾的銷量回暖也沒有改變降價(jià)促銷的趨勢，所以價(jià)格走低，銷量不給力導(dǎo)致了糖廠日子比較艱難，尤其在春季前有部分甘蔗款要兌付，加上收榨前后也有大量的款項(xiàng)要結(jié)清，所以在春節(jié)前和4月收榨的時(shí)候資金壓力最大，也是價(jià)格壓力比較大的時(shí)候。

　　今年春季延后，1月份并沒有像往年一樣因?yàn)榇汗?jié)放假影響產(chǎn)量，另外，12月延后開榨，部分產(chǎn)能集中在1月釋放，所以今年1月份的產(chǎn)量同比將有明顯提升，1月數(shù)據(jù)將在2月上旬公布，這對年前的價(jià)格將帶來較大壓力?！　?月份部分糖廠遭遇霜凍和降雨影響，對甘蔗糖份和糖廠壓榨生產(chǎn)造成一定影響，調(diào)研反饋影響的面積和糖廠都是少量，但具體數(shù)值仍然需要通過1月各地的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來證實(shí)，天氣影響和延遲開榨影響的博弈也是本月上旬空單入場和利潤預(yù)期的關(guān)鍵。

　　目前來看，天氣影響的范圍較小，而延遲至1月釋放的產(chǎn)能相對比較顯性，所以維持2月上旬布局空單的思路。

　　3月下旬到4月份，甘蔗糖收榨，產(chǎn)量數(shù)據(jù)也將逐漸明朗，廣西的產(chǎn)量將直接決定市場預(yù)估的產(chǎn)量數(shù)據(jù)和官方數(shù)據(jù)的差額，也將明確我國食糖市場本榨季的供應(yīng)壓力大小，目前市場主流觀點(diǎn)，廣西產(chǎn)量630-650萬噸，最低的預(yù)測數(shù)值在600萬噸之上，都都高于官方的590萬噸，收榨完成產(chǎn)量數(shù)據(jù)明確，實(shí)際的產(chǎn)量和預(yù)期的差距將成為5-9合約階段性套利的決定因素，也是5-9套利格局調(diào)整或暫停的時(shí)間窗口。而且目前來看，實(shí)際產(chǎn)量超出預(yù)期將是大概率事件，所以也會(huì)對近月合約帶來較大壓力，也是反套提前布局的節(jié)點(diǎn)。

　　綜上，決定鄭糖走勢的關(guān)鍵是當(dāng)前市場產(chǎn)銷狀況，生產(chǎn)高峰期，但消費(fèi)端較差，對后市的悲觀，也令糖廠的銷售壓力增加。所以，缺少了現(xiàn)貨支撐的鄭糖，即使有糖協(xié)的呼吁，效果維持穩(wěn)定也已經(jīng)困難。在糖協(xié)提出明確落地的政策和策略之前，鄭糖短期并不樂觀，維持在5750也較為艱難。但絕對價(jià)格下跌至廣西成本之下已經(jīng)反映了增產(chǎn)的壓力，繼續(xù)大幅走低需要新的壓力。