最近一個(gè)月,國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)不一,ICE棉花期貨和考特魯克A指數(shù)上漲。2月底以來(lái),ICE期貨走勢(shì)向上,3月第一周5月合約短暫突破85美分后大幅回落,之后又重拾升勢(shì),目前停留在84美分附近??继佤斂薃指數(shù)目前在92美分附近,較上個(gè)月上漲大約5美分。
與此同時(shí),中國(guó)棉花價(jià)格穩(wěn)定在15000元/噸,印度S-6現(xiàn)貨從80美分跌至78美分,整個(gè)2月印度國(guó)內(nèi)價(jià)格穩(wěn)中有升,接近40000盧比/坎德,3月初上漲到41000盧比。2月份,巴基斯坦現(xiàn)貨基準(zhǔn)價(jià)格從80美分跌至76美分,國(guó)內(nèi)價(jià)格在6900-7300盧比/毛德,最新價(jià)格接近7100盧比。
美國(guó)農(nóng)業(yè)展望論壇預(yù)計(jì)2018/19年度全球產(chǎn)量減少4%,消費(fèi)增長(zhǎng)2%,供需缺口590萬(wàn)包。由于全球庫(kù)存仍處于歷史高位,因此產(chǎn)量減少不會(huì)是影響價(jià)格變化的主要推動(dòng)力。從過(guò)去幾年的情況來(lái)看,中國(guó)內(nèi)外的庫(kù)存分布對(duì)價(jià)格走勢(shì)影響很大,最近三個(gè)年度中國(guó)庫(kù)存水平大幅下降,預(yù)計(jì)2018/19年度將繼續(xù)下降730萬(wàn)包至3360萬(wàn)包。
2017/18年度,中國(guó)以外地區(qū)庫(kù)存增加860萬(wàn)包,已經(jīng)是歷史最高水平,比2014/15年度的前期高點(diǎn)增長(zhǎng)8%。按照USDA展望論壇的預(yù)計(jì),2018/19年度中國(guó)以外地區(qū)庫(kù)存將再增加140萬(wàn)包至4930萬(wàn)包。由于中國(guó)以外地區(qū)的庫(kù)存可以自由交易,因此庫(kù)存的增加會(huì)給棉價(jià)帶來(lái)壓力。不過(guò),最近棉價(jià)走勢(shì)與之相反,主要原因包括印度棉花產(chǎn)量減少、投機(jī)資金行為、點(diǎn)價(jià)盤數(shù)量創(chuàng)紀(jì)錄以及美棉出口火爆。
從近期USDA的數(shù)據(jù)來(lái)看,美棉出口預(yù)測(cè)變化比較頻繁,后期是調(diào)增還是調(diào)減仍有很多不確定性。本年度美棉出口簽約量大的一個(gè)原因是上年度的結(jié)轉(zhuǎn)銷售很大,后期美棉出口裝運(yùn)能否保持最近的速度將決定著美棉出口的最終數(shù)量以及美棉期末庫(kù)存的最終水平。根據(jù)3月份的最新預(yù)測(cè),本年度美棉期末庫(kù)存同比仍增加一倍,而且下年度期末庫(kù)存仍將保持在高位。市場(chǎng)需要留意美國(guó)得州西部天氣和中國(guó)棉花進(jìn)口政策的變化帶來(lái)的影響。