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　　本周5月7日~11日，受資金推動和國際原油價格持續(xù)上漲的帶動，國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)反彈，不過現(xiàn)貨供給充裕，基差繼續(xù)走弱，需注意獲利資金離場帶來回調(diào)風(fēng)險。一方面，原油價格上漲，提振國內(nèi)植物油市場；另一方面，現(xiàn)貨供給充足，不支持價格持續(xù)走高，據(jù)此來看，雖然下周仍有反彈可能，但不宜追漲。

　　豆粕走弱抬高豆油成本

　　本周，由于南美大豆升水下降，且巴西貨幣雷亞爾走低，南美大豆競價優(yōu)勢明顯，抑制美豆需求，美豆出口環(huán)比下降，受此影響CBOT大豆期價繼續(xù)下跌，技術(shù)面看，CBOT大豆期價下周仍有向下空間。

　　本周，受外盤植物油價格止跌反彈的影響，連豆油期價震蕩向上，技術(shù)面看，下周連豆油期價仍有反彈空間，但由于現(xiàn)貨基本面并不支持行情向上。操作上建議前高附近注意止盈，不可追漲；現(xiàn)貨建議隨用隨購。分析后市，利空因素：一是進(jìn)口大豆盤面壓榨利潤仍豐厚，油廠壓榨進(jìn)口大豆積極性較高；二是未來一至兩個月國內(nèi)豆油供給充裕，現(xiàn)貨基差將繼續(xù)走弱，基本面不支持行情持續(xù)向上，下周沖高回落的可能性較大。

　　利多因素：一是國際原油價格持續(xù)上漲，利多國際豆油價格，并傳遞到國內(nèi)市場；二是近來豆粕走貨不暢油廠脹庫，油廠開機(jī)率因此下降，減少豆油供給速度，同時油廠為加快豆粕走貨進(jìn)度，低價走貨意愿較強(qiáng)，粕價走弱也會推高豆油出廠成本；三是阿根廷近期頻繁降雨，導(dǎo)致豆田積水嚴(yán)重，大豆收割工作難以推進(jìn)，過量降雨影響大豆質(zhì)量和產(chǎn)量，可能造成大豆單產(chǎn)再下降5～15%。

　　資金陸續(xù)進(jìn)場利多菜油

　　本周，鄭菜油期價震蕩向上，技術(shù)面來看，下周仍有反彈空間，但5月底前國內(nèi)菜油供給充裕，期貨操作上不建議追漲，注意逢高止盈，逢回調(diào)再補倉；現(xiàn)貨建議隨用隨購。

　　分析后勢，利空因素：一是5月底前臨儲菜油需全部出庫，菜油倉單也需在5月全部注銷，屆時一部分菜油倉單將流入市場，加之當(dāng)前沿海進(jìn)口菜籽壓榨利潤豐厚，油企開工積極，因此上半年國內(nèi)菜油充給仍充裕；二是國內(nèi)油脂整體供應(yīng)充足，在植物油之間的替代效應(yīng)下，菜油價格難以一枝獨秀。

　　利多因素：一是近期ICE菜籽期價向上，而國內(nèi)菜粕期價隨豆粕價格下跌，在原料進(jìn)口成本向上，粕價走弱的情況下，菜油出廠成本將對國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格形成有利支撐；二是2018/2019年度國內(nèi)菜油供給缺口明顯，資金看好菜油長線走勢的觀點不變，資金逢低進(jìn)場的積極性較高。

　　氣溫升高拉動棕油需求

　　本周，由于國際原油價格持續(xù)上漲，馬盤棕櫚油期價止跌反彈，連棕櫚油隨之止跌反彈，技術(shù)面看，下周仍有反彈空間，但不建議追漲；現(xiàn)貨建議隨用隨購。

　　分析后勢，利空因素：一是后期主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量將繼續(xù)增加，庫存也有望止降轉(zhuǎn)升，棕櫚油市場缺乏利多支撐，棕櫚油價格將繼續(xù)承壓；二是國內(nèi)貿(mào)易商采購積極性上升，買船量增加，同時當(dāng)前國內(nèi)棕櫚油供應(yīng)充足，棕櫚油基差仍偏弱，也抑制資金追漲積極性。

　　利多因素有：一是當(dāng)前國內(nèi)外期價向下空間有限，投機(jī)資金做空意愿不強(qiáng)；二是由于國內(nèi)豆棕價差擴(kuò)大，棕櫚油已具備競爭優(yōu)勢，加之國內(nèi)氣溫升高，棕櫚油的替代消費將增加，有利于國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨基差。