人c交zzzooozzzooo_国产老肥熟xxxx_亚洲av无码男人的天堂_人妻护士在线波多野结衣

　　【提要】5月份，國(guó)內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌，見3個(gè)月低點(diǎn)。主要原因是國(guó)內(nèi)植物油現(xiàn)貨供給充足，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易商采購(gòu)積極性不高，且投機(jī)資金更多集中在粕類商品，在蹺蹺板效應(yīng)下，粕類商品價(jià)格的大幅上漲也抑制了國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格。

　　庫(kù)存仍將上升，豆油調(diào)整繼續(xù)

　　5月份，相對(duì)于CBOT大豆價(jià)格的堅(jiān)挺和進(jìn)口大豆到港成本的上升，國(guó)內(nèi)豆油卻走勢(shì)疲弱，價(jià)格呈震蕩下跌態(tài)勢(shì)，連豆油主力合約期價(jià)如預(yù)期見到5850元/噸以下。

　　主要原因，一是臨儲(chǔ)菜油大量進(jìn)入流通和消費(fèi)環(huán)節(jié)，國(guó)內(nèi)植物油供給同比大幅增加，市場(chǎng)階段性供大于求，下游貿(mào)易商追漲意愿不高。二是國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖全面啟動(dòng)，生豬存欄上升，加之投機(jī)資金炒作連豆粕期價(jià)見20個(gè)月新高，油廠豆粕走貨良好，開機(jī)率持續(xù)處于歷史高位，單周壓榨量一度達(dá)190萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)豆油供給量也隨開機(jī)率上升而同步增加。同時(shí)由于菜油擠占豆油消費(fèi)市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存上升。

　　6月份，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)繼續(xù)呈階段性供給增加而需求下降態(tài)勢(shì)，基本面不支持行情單邊向上，但原料成本的支撐也使得國(guó)內(nèi)豆油回調(diào)空間有限，因此豆油市場(chǎng)將呈寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，為下半年出現(xiàn)的第二波行情蓄勢(shì)。操作上期貨可輕倉(cāng)持有多單，現(xiàn)貨仍隨用隨購(gòu)為主。

　　分析后市，利多因素有：一是阿根廷國(guó)家氣候及水利研究所預(yù)計(jì)阿根廷損失約900萬(wàn)噸大豆，減產(chǎn)幅度達(dá)15%~16%，美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告也下調(diào)2015/16年度和2016/17年度全球大豆期末庫(kù)存和美豆期末庫(kù)存，這將扭轉(zhuǎn)國(guó)際市場(chǎng)大豆供需偏松的預(yù)期，說(shuō)明全球大豆基本面最壞時(shí)期已過。

　　二是因?yàn)槟厦来蠖棺魑锪钊藫?dān)憂，美國(guó)大豆出口需求將會(huì)改善，而7月份后拉尼娜大概率出現(xiàn)，也為資金提供良好炒作題材，市場(chǎng)認(rèn)為CBOT大豆回調(diào)空間有限，長(zhǎng)期走勢(shì)仍看好。

　　三是由于CBOT大豆期價(jià)快速上漲，且巴西和阿根廷貨幣匯率均出現(xiàn)不同程度上升，后期進(jìn)口大豆到港成本將隨之快速上升，原料成本上行將推高下游豆油和豆粕出廠成本。

　　供給壓力仍在，菜油短調(diào)長(zhǎng)多

　　5月份，受連豆油走勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩運(yùn)行，但在成本支撐下，整體價(jià)格重心與4月持平，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于豆油，菜油與豆油價(jià)差也由倒掛轉(zhuǎn)為順價(jià)。此外，5月中下旬，國(guó)內(nèi)新季菜籽開始上市，從目前市場(chǎng)反映情況來(lái)看，今年新菜籽無(wú)論單產(chǎn)、總產(chǎn)還是質(zhì)量，均差于去年。雖然今年新菜籽開秤價(jià)略低于去年，但油廠壓榨利潤(rùn)仍為負(fù)，國(guó)產(chǎn)油菜籽和去年一樣，主要流向還是生產(chǎn)濃香菜油的小作坊。由于今年菜籽減產(chǎn)，令農(nóng)戶惜售心理較重，而小作坊壓榨收益較好，且消費(fèi)需求強(qiáng)勁，國(guó)產(chǎn)菜籽收購(gòu)價(jià)呈低開高走態(tài)勢(shì)。

　　6月份，在供給壓力和成本支撐的共同作用下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價(jià)格仍以寬幅震蕩為主，操作上期貨輕倉(cāng)多單持有，現(xiàn)貨隨用隨購(gòu)。

　　庫(kù)存歷史低位，棕油價(jià)格堅(jiān)挺

　　5月份，國(guó)內(nèi)棕櫚油期現(xiàn)貨價(jià)格如上月報(bào)告所預(yù)測(cè)出現(xiàn)大幅下跌。一是對(duì)馬盤期價(jià)的補(bǔ)跌；二是受國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)普跌的影響。不過，由于4月以來(lái)國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存已累計(jì)下降35~40萬(wàn)噸左右。

　　國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存處于歷史低位水平，且貨權(quán)集中，國(guó)內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，且表現(xiàn)好于期盤，國(guó)內(nèi)棕櫚油基差呈上升態(tài)勢(shì)。

　　由于國(guó)內(nèi)豆油基本面呈階段性供大于求庫(kù)存上升狀態(tài)，而棕櫚油呈進(jìn)口低迷庫(kù)存下降狀態(tài)，棕櫚油在6月基本面明顯好于豆油，因此，在6月下旬前仍存在多棕櫚油空豆油的套利機(jī)會(huì)。

　　植物油進(jìn)口量下降，棕櫚油減少是主因

　　海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份我國(guó)食用植物油進(jìn)口量為為40萬(wàn)噸，較去年同期56萬(wàn)噸，減少28.57%，1~4月進(jìn)口植物油185萬(wàn)噸，同比增加17.4%。其中，4月份中國(guó)進(jìn)口豆油1.89萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)259%，1月到4月累積進(jìn)口12.76萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)132%。3月份中國(guó)進(jìn)口菜籽油5.04萬(wàn)噸，同比減少13.99%，1月到4月累積進(jìn)口菜籽油33.64萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.81%。3月份中國(guó)進(jìn)口棕櫚油27.43萬(wàn)噸，同比減少42.764%，1月到4月累積進(jìn)口棕櫚油143.37噸，與去年同期持平?？梢钥吹?，棕櫚油進(jìn)口同比大幅下降是我國(guó)植物油進(jìn)口數(shù)量同比下降的主要原因，作為全進(jìn)口品種，棕櫚油進(jìn)口下降也使得當(dāng)前國(guó)內(nèi)棕櫚油基本面好于菜油和豆油。

　　綜上所述，CBOT大豆從技術(shù)面看已嚴(yán)重背離有回調(diào)需求，但全球大豆市場(chǎng)基本面最壞時(shí)期已過，CBOT大豆期價(jià)回調(diào)空間有限；國(guó)內(nèi)植物油市場(chǎng)6月供給壓力仍在，調(diào)整也將繼續(xù)為下半年行情蓄勢(shì)，但階段性底部在5月已見。期貨操作上建議輕倉(cāng)多單，逢低可做部分滾動(dòng)倉(cāng)；現(xiàn)貨以隨用隨購(gòu)為主。