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3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 在經(jīng)過長達(dá)4個(gè)月的談判之后，德國拜耳公司(Bayer)9月14日終于與美國孟山都公司(Monsanto)達(dá)成收購協(xié)議，每股價(jià)格定位于128美元現(xiàn)金，交易總價(jià)值660億美元。此外，拜耳還答應(yīng)在交易因反壟斷原因被否決的情況下向孟山都支付一筆20億美元的分手費(fèi)。
如果收購最終完成，這筆交易將創(chuàng)下了今年以來并購規(guī)模之最，同時(shí)也是德國史上最大一筆海外公司收購案，幾乎超過當(dāng)年第二大的戴姆勒收購克萊斯勒規(guī)模的60%。
目前，市場(chǎng)已經(jīng)開始對(duì)拜耳投資660億美元收購的邏輯產(chǎn)生更多疑問。
首先，660億美元的現(xiàn)金收購條款，對(duì)于債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的拜耳來說，顯得相當(dāng)吃力。其次全球超大型種子和農(nóng)化品公司之間的合并必將將遭遇歐美的反壟斷調(diào)查，前景不明。
拜耳每股128美元的報(bào)價(jià)較前一日孟山都的收盤價(jià)格高出22美元，但消息宣布后孟山都股價(jià)當(dāng)日僅輕微上漲0.6%，9月20日孟山都股價(jià)收?qǐng)?bào)101.8美元，離拜耳128美元的出價(jià)差距擴(kuò)大到26美元以上，顯示市場(chǎng)對(duì)該交易能否通過審查并成功融資都在將信將疑。
簡(jiǎn)單作為對(duì)照，2016年3月20日，宣偉涂料(Sherwin-Williams)宣布出價(jià)每股113美元收購?fù)坎?Valspar)，這一報(bào)價(jià)較威士伯涂料前一日收盤價(jià)83.83美元高出35%，消息公布后的第二日威士伯公司股價(jià)開盤就達(dá)到106美元以上。
負(fù)債100億美元的拜耳公司為了湊出660億美元現(xiàn)金，可能將會(huì)考慮繼續(xù)出售部分資產(chǎn)，如皮膚科業(yè)務(wù)以及動(dòng)物保健業(yè)務(wù)等。
據(jù)報(bào)道，在拜耳對(duì)孟山都進(jìn)行收購加價(jià)之際，拜耳已經(jīng)委托摩根大通對(duì)旗下皮膚科業(yè)務(wù)進(jìn)行出售，估值約在10億歐元。而9月19日有消息稱，拜耳已經(jīng)開始與投行接觸，目標(biāo)是取得570億美元的過橋貸款，美國銀行、瑞士信貸、高盛集團(tuán)、花旗銀行以及摩根大通都表示了愿意參與該項(xiàng)目的態(tài)度。
反壟斷審查如達(dá)摩克利斯之劍高掛在這項(xiàng)收購頭頂。這一并購案的復(fù)雜程度將導(dǎo)致審批至少需要6～9個(gè)月的時(shí)間。而在7月，美國就已經(jīng)有人發(fā)布白皮書表示，拜耳對(duì)孟山都可能的收購涉嫌壟斷，并建議“監(jiān)管部門不要批準(zhǔn)該交易”，當(dāng)時(shí)孟山都剛拒絕了拜耳的新一輪報(bào)價(jià)。9月初，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停了對(duì)陶氏化學(xué)公司與杜邦公司擬合并交易的評(píng)估，原因是這兩家公司尚未按要求提交重要信息。于2015年12月宣布的這一合并如能完成，其新公司整體市值將達(dá)到1220億美元左右，為此雙方?jīng)Q定合并后將分拆成3家獨(dú)立公司，同時(shí)陶氏和杜邦7月份曾向歐盟相關(guān)部門私下提出了讓步，以打消歐盟在反壟斷問題上的擔(dān)憂。
公司中，進(jìn)行過重大收購的公司隨后的表現(xiàn)通常都會(huì)比其他同類企業(yè)差。“雖然我們經(jīng)?？梢月牭讲①弲f(xié)同效應(yīng)(M&A synergies)的說法，但在收購結(jié)束后的很長一段時(shí)間里，收購者在許多基本指標(biāo)上都會(huì)低于行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)。同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，收購者的利潤率、收益增長和資本回報(bào)率都會(huì)下降，而且隨著負(fù)債的飆升和其他特別費(fèi)用的上升，收購者的利息支出也會(huì)增長。”
數(shù)年前，與拜耳這次收購類似，涂料行業(yè)當(dāng)時(shí)的老大阿克蘇諾貝爾公司(AkzoNobel)在歷經(jīng)2次報(bào)價(jià)被拒后，提升報(bào)價(jià)到80億英鎊(當(dāng)時(shí)約合163億美元)完成了對(duì)英國ICI油漆的收購。然而，后續(xù)的相關(guān)整合工作難度遠(yuǎn)大于預(yù)期，并拖累了這家涂料行業(yè)巨頭的全球發(fā)展進(jìn)度。為此，2012年底阿克蘇諾貝爾不得不轉(zhuǎn)手出售當(dāng)初獲得的部分資產(chǎn)，PPG以10.5億美元的價(jià)格取得了其北美裝飾涂料業(yè)務(wù)。2012年財(cái)報(bào)顯示，阿克蘇諾貝爾遭遇了高達(dá)21.69億歐元(約179億元)的虧損，其中裝飾漆業(yè)務(wù)資產(chǎn)減值高達(dá)25億歐元。
