2015年12月26日,南通江山農(nóng)藥化工股份有限公司(以下簡稱“江山股份”)發(fā)布公告稱,因公司籌劃重大事項(xiàng),經(jīng)申請,公司股票于2015年12月28日起停牌;其后,每5個交易日,江山股份即發(fā)布公告公布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展情況。
2016年3月12日,江山股份披露了“重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌公告”,稱“標(biāo)的資產(chǎn)為江蘇常隆化工有限公司和江蘇常隆農(nóng)化有限公司的大部分股權(quán)”,“標(biāo)的公司的股東,包含深圳市融信南方投資有限公司、西藏林芝常隆投資有限公司等多個股東”。
2016年3月14日,江山股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組進(jìn)展公告,稱“本次重大資產(chǎn)重組公司擬采取發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購常隆化工和常隆農(nóng)化的大部分股權(quán)”,并稱交易方案已經(jīng)初步形成,但具體細(xì)節(jié)還需進(jìn)一步確定。
公開資料表示,融信南方是常隆化工的大股東,而融信南方為諾普信實(shí)際控制人盧柏強(qiáng)控制的公司,且為諾普信第二大股東。
2013年9月,諾普信出資2.2億元收購常隆化工20%股權(quán),此后進(jìn)一步將持股比例增至35%,目前常隆化工的股東方分別為諾普信、融信南方、常隆投資,持股比例分別為35%、43.6%和21.4%。
當(dāng)時有分析人士認(rèn)為,諾普信控股常隆化工,意在通過常隆化工進(jìn)軍原藥領(lǐng)域,通過滿足上下游產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品需求,在產(chǎn)品供應(yīng)、成本節(jié)減、利潤保證等方面獲得優(yōu)勢,進(jìn)而提升諾普信在農(nóng)藥行業(yè)里的核心競爭力和地位。
但事與愿違。2014年,常隆因在生產(chǎn)中傾倒副產(chǎn)鹽酸污染河水而被告上法庭,并與其他6家公司一起被判支付罰款1.6億元。諾普信因此受累,原本計(jì)劃的“收購常隆化工剩余股權(quán),達(dá)到控股常隆化工”的行動至今未付諸實(shí)施。
此次江山停牌,意在從諾普信及融信南方等股東手里收購常隆化工,有行業(yè)人士表示,江山在行業(yè)低位收購常隆是一個好的選擇。據(jù)了解,常隆化工是國內(nèi)工藝技術(shù)成熟的大中型原藥企業(yè),位列中國原藥企業(yè)10強(qiáng),產(chǎn)品品類齊全,具有資源優(yōu)勢。但常隆的短板為環(huán)保和管理,優(yōu)勢是豐富的產(chǎn)品線、光氣及登記證。江山的優(yōu)勢是環(huán)保及管理,短板為產(chǎn)品單一。
他表示,目前國內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)中揚(yáng)農(nóng)、新安、沙隆達(dá)等都在搬遷的過程中。揚(yáng)農(nóng)目前除去衛(wèi)生用菊酯,農(nóng)藥原藥生產(chǎn)規(guī)模在15億左右,新安8萬噸草甘膦也是15億左右,江山此次收購后將超過30億規(guī)模,其中5萬噸酰胺類的產(chǎn)能占據(jù)全球的7成以上,價格彈性巨大的化合物總量超過15萬噸,將成為國內(nèi)農(nóng)藥產(chǎn)品最豐富,規(guī)模優(yōu)勢最明顯的農(nóng)化企業(yè)。
諾普信當(dāng)年收購常隆是延伸上游,但由于企業(yè)性質(zhì)、文化的巨大差異,導(dǎo)致失敗,這次諾普信出售常隆,屬于甩了包袱。對于江山來說,此次收購不是概念,是一個企業(yè)快速壯大的必要過程。
他認(rèn)為,江山和常隆可以達(dá)到協(xié)同效應(yīng),最明顯的是三點(diǎn),一是企業(yè)屬性相同,都是江蘇老國企改制后且完成了搬遷。江山在管理和環(huán)保積累的優(yōu)勢可以迅速復(fù)制,通過管理產(chǎn)生效益。二是酰胺類一家獨(dú)大,對于上游原材料的議價能力和售價能力都大大提高,5萬噸酰胺類的協(xié)同產(chǎn)生效益。目前酰胺類的價格已經(jīng)穩(wěn)中有升,完成收購后,乙草胺有沖擊1.9萬的可能。三是客戶的協(xié)同,江山和常隆重疊客戶較少,此次收購?fù)瓿珊螅瑢τ阡N售方面來說,客戶大大增長,產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。“同時股東中除了中化還加入諾普信,混合所有制將使得公司治理結(jié)構(gòu)更好。”他說。