推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 近期，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪(Moody’s)發(fā)布報(bào)告，將淡水河谷公司企業(yè)家族評(píng)級(jí)由“Ba3”上調(diào)至“Ba2”，將其高級(jí)無擔(dān)保債券評(píng)級(jí)由“Ba3”上調(diào)至“Ba2”，評(píng)級(jí)展望“積極”。穆迪指出，上調(diào)淡水河谷信用評(píng)級(jí)主要是由于2016年國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格回升，以及該公司在2016年增加鐵礦石產(chǎn)量、持續(xù)降低生產(chǎn)成本，以及嚴(yán)格控制資本支出規(guī)模，從而使公司(包含化肥業(yè)務(wù)在內(nèi))調(diào)整后息稅、折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)率提升至43.5%，創(chuàng)2012年以來最高水平，調(diào)整后的杠桿比率由2015年末的5.6倍降至2016年末的2.6倍。
穆迪分析師表示，2016年淡水河谷公司采取包括出售超大型礦砂船(VLOC)在內(nèi)的一系列措施籌集約13.2億美元資金，以降低自身負(fù)債水平和杠桿比率。2017年，淡水河谷公司通過向日本三井集團(tuán)出售莫桑比克莫阿蒂澤煤礦(Moatize)及納卡拉物流走廊(NLC)部分股權(quán)的方式，有望獲得7.7億美元資金，并為該煤礦項(xiàng)目融資近27億美元。此外，淡水河谷還計(jì)劃向全球最大濃縮磷肥生產(chǎn)商美盛(Mosaic)出售旗下化肥資產(chǎn)，以換取12.5億美元現(xiàn)金以及后者價(jià)值12.5億美元的股份。如果這些交易都能順利完成，則淡水河谷公司調(diào)整后的杠桿比率有望由2016年末的2.6倍進(jìn)一步降至2.2倍。
穆迪預(yù)計(jì)，未來一年至一年半的時(shí)間內(nèi)，全球鐵礦石價(jià)格將維持在45-65美元/噸之間，這將有助于淡水河谷公司保持利潤(rùn)穩(wěn)定。在此期間，淡水河谷公司將繼續(xù)采取措施降低生產(chǎn)成本，同時(shí)進(jìn)一步壓縮資本支出規(guī)模。2017年，淡水河谷公司資本支出規(guī)模預(yù)計(jì)將由2016年的55億美元進(jìn)一步降至40億美元，這將降低其借債規(guī)模，同時(shí)有助于其產(chǎn)生正的自由現(xiàn)金流。
除專注于鐵礦石核心業(yè)務(wù)之外，淡水河谷公司計(jì)劃剝離其他非核心資產(chǎn)，以避免其他大宗商品價(jià)格波動(dòng)對(duì)自身業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，淡水河谷公司還通過收購加拿大等國(guó)企業(yè)拓寬產(chǎn)品市場(chǎng)。但從中期來看，淡水河谷公司業(yè)績(jī)主要還是受鐵礦石價(jià)格影響。穆迪預(yù)測(cè)2017年中國(guó)GDP增速將下滑至6.3%，2018年進(jìn)一步降至6.0%。世界鋼協(xié)也預(yù)測(cè)2017年中國(guó)鋼材需求量將降至6.26億噸，比2014年的峰值減少12%。因此，未來幾年全球鐵礦石及其他基本金屬(如銅、鎳)價(jià)格將受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速及進(jìn)口需求的影響。這類似2011-2014年期間，鐵礦石價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致淡水河谷公司利潤(rùn)下滑，現(xiàn)金流減少，無法有效降低杠桿比率。除鐵礦石價(jià)格走勢(shì)不確定這一因素之外，未來幾年淡水河谷公司評(píng)級(jí)還受到薩馬科潰壩事故后續(xù)訴訟和賠償費(fèi)用的影響。
穆迪分析師指出，給予淡水河谷公司“積極”的評(píng)級(jí)展望主要是由于該公司通過主動(dòng)降低負(fù)債水平，有望維持較好的資產(chǎn)流動(dòng)性，同時(shí)持續(xù)降低生產(chǎn)成本，并嚴(yán)格控制資本支出規(guī)模和股息分紅比例，這些措施都有助于該公司抵御大宗商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。穆迪表示，如果淡水河谷公司能夠繼續(xù)削減自身債務(wù)規(guī)模，并在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)保持穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，鐵礦石價(jià)格能夠維持現(xiàn)有水平或進(jìn)一步回升，從而使得淡水河谷公司調(diào)整后杠桿比率低于3.0倍，息稅前利潤(rùn)(EBIT)利息覆蓋率高于4.0倍且維持正的自由現(xiàn)金流，則可能再度上調(diào)該公司信用評(píng)級(jí)。
穆迪分析師同時(shí)強(qiáng)調(diào)，淡水河谷公司信用評(píng)級(jí)還面臨鐵礦石及基本金屬價(jià)格下滑的負(fù)面壓力。上述大宗商品價(jià)格下滑會(huì)導(dǎo)致淡水河谷公司盈利能力下滑，無法持續(xù)降低生產(chǎn)成本和負(fù)債水平。穆迪表示，如果淡水河谷公司杠桿比率高于4.0倍，或者因薩馬科潰壩事故引發(fā)的訴訟和賠償費(fèi)用過高導(dǎo)致該公司現(xiàn)金流惡化，則考慮再度下調(diào)淡水河谷公司信用評(píng)級(jí)及評(píng)級(jí)展望。
